2026年9月，沃伦·巴菲特正式卸任伯克希尔哈撒韦董事长，多家媒体报道此事时，都不约而同地回头翻出他讲了几十年的一条老规矩：能不能扛过一次市场崩盘，取决于风暴来临之前你做了什么，而不是崩盘当天你选中了哪只股票。这条规矩本身没有技术含量——先给自己备好一笔现金。它的作用不是让你在暴跌中"活下来"，而是让你在暴跌中不用被迫卖出。
多家媒体报道的核心建议是：留出相当于3到6个月基本生活开支的应急资金。有需要抚养的家人、或者收入来源不稳定的家庭，这个区间应当更靠近6个月。道理在于，手上有现金垫底，市场大跌时你就不必在最差的时点抛售股票；这笔钱把"下跌"从威胁变成了可以挑选的机会。
在这层准备之上，才是巴菲特长期反复讲的几条原则。第一是情绪纪律："别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪。"第二是把生意本身和股价分开看——他给市场下跌设过一个简单测试：股价跌30%，会影响人们明年喝多少可乐、刷多少美国运通卡吗？如果答案是不会，那企业的内在价值就没有变，变的只是市场此刻的看法。第三是不择时，他把预测市场走势称为蠢人的游戏，主张极长期持有——可口可乐他已经拿了36年，美国运通的持仓可以追溯到1960年代。第四是把现金当"财务弹药"：现金趴在账户上不生息不是问题，问题是它能不能在罕见机会出现时立刻打出去。
巴菲特这套打法有过两个被反复引用的完整案例。1973年市场严重下跌期间，他以自己计算的内在价值的约25%买入《华盛顿邮报》股票；股价后来还继续跌了一段，他没有动摇，因为他判断企业的基本面没有反映在股价上。这笔$10.6 million（约1060万美元）的投入，到1985年价值超过$200 million（约2亿美元），回报接近1,900%。
2008年金融危机期间，银行股自由落体、很多人预言金融体系即将崩溃时，他向高盛集团投入$5 billion（50亿美元），换取股息率10%的优先股和认股权证，最终为伯克希尔带来超过$3 billion（30亿美元）的利润。为了这类机会常备弹药，他在2010年的股东信中明确承诺：伯克希尔至少保持$10 billion（100亿美元）的现金储备，实际操作中通常接近$20 billion（200亿美元）。而到2020年代中期，面对紧张的市场环境，他持有的现金规模创下纪录。有报道称，即使他60岁之后，身家还增长了94%。
这是一条投资建议，不是法规，没有生效日期，也没有适用人群的例外条款。它直接关系到的是：手里有股票账户的散户投资者、正在定投的长期持有人、临近退休、几年内可能需要动用本金的人，以及持有伯克希尔股票的股东——最后这一群体眼下还多了一层需要观察的事：创始人卸任后，公司的投资决策是否仍按同一套打法走。已有报道称，伯克希尔近期对一只陷入低迷的房屋建筑股加仓，持股接近翻倍，被解读为仍延续巴菲特的风格；也有分析指出，巴菲特不再掌舵本身，可能才是股东需要关注的更大问题。
对收入不稳或有房贷、有抚养负担的家庭，应急金这条的分量更重：这类人恰恰最容易在市场和收入同时承压时被迫卖出。对不打算在近期动用投资本金的人，这条规则的实际含义是"什么都不用做"——只要仓位没有让你必须在下跌时变现。
值得留意的是巴菲特自己对未来环境的口径：有报道称他曾表示美国正在做一件"不可持续"的事，并且不知道这种情况还能维持两年还是二十年。这句话没有具体指向，但它与他囤积创纪录现金的做法指向同一件事——把选择权留在自己手里。
具体到行动，顺序是：先算清自己未来6个月的必要开支，把这笔钱放到随时可取、亏损风险极低的地方；再检查现有持仓，凡是三年内可能需要用的钱，都不该压在股票上；最后才是讨论买什么。至于市场何时会真的下跌，按巴菲特自己的说法，猜这个时间点是蠢人的游戏——他能做的、也反复示范过的，只是在那一天到来之前把弹药备好。
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