特朗普称对伊朗制裁没有任何松动，油价涨破每桶103美元

美国东部时间9月30日（周三），国际油价在特朗普公开否认愿对伊朗放松制裁后走高。多家媒体报道的盘中数据显示，布伦特原油期货上涨1.14美元、涨幅1.11%，报每桶103.73美元；美国西得州中质原油（WTI）上涨0.34美元、涨幅0.38%，报每桶89.72美元。稍晚的报价中，布伦特11月合约（当日到期）报103.43美元，涨0.82%，更活跃的12月合约报87.59美元，WTI报89.63美元。整月看，布伦特累计上涨约14%，是7月以来最大的单月涨幅；WTI上涨约4%，此前一度突破每桶106美元，为5月以来首次。上一交易日油价是下跌的，原因是中东原油供应出现恢复。

否认的具体内容

此前有报道援引美国官员的说法称，特朗普愿意以放松对伊朗制裁、解冻伊朗被冻结资金为交换，换取德黑兰在核计划上采取"实质性"步骤。特朗普随后在自己的社交平台上直接否认，称"这不属实，我什么都没有给他们（I offered them NOTHING）"。这一表态之所以立刻反映到价格上，是因为市场把"制裁松动+解冻资金"视为伊朗原油更快重返市场的通道；总统本人的公开否定，等于关掉了短期内这条供给预期，于是溢价重新加回油价。

供应面的相反力量

同一时间，实物流量的方向是相反的。官方与行业数据显示，9月中东产油国原油出口回升到每日1632.8万桶，是2月28日美以与伊朗开战以来的最高水平；在沙特东西输油管道流量恢复之后，该地区出口仅比战前水平低约11%。另有报道称，美国原油和汽油库存上升。这也是为什么前一天油价走低、以及当天涨幅相对温和——一边是供给回来，一边是制裁不松。

价格结构上还有一个信号：布伦特与WTI的价差扩大到四个月来最宽。交易员关注的是美国可能限制柴油出口的计划——一旦实施，美国国内可能柴油过剩，炼厂加工原油的意愿随之下降，从而压低WTI。另有报道称，特朗普正考虑改用允许销售"红染柴油"（red-dyed diesel）作为出口禁令的替代方案，以便在11月中期选举前给消费者的价格降温。一家投行的能源研究主管把当天价格的小幅回落归因于三点：霍尔木兹海峡通航流量恢复、柴油出口限制可能出现替代方案、以及过去24小时内伊朗没有实质性升级。

谁受影响

直接受影响的是三类人。一是柴油和汽油消费者——美国国内是否限制柴油出口、以及以何种形式限制，决定未来几周泵价的走向，这也是白宫在选举前明确在意的指标。二是能源交易者和相关行业从业者——月内布伦特14%的涨幅、以及两大基准价差拉宽，意味着运输、航空、化工等用能成本已经实质性抬升，对冲与合约条款需要重新核。三是关注伊朗资产与贸易结算的机构与个人——只要制裁不解冻，被冻结资金和对伊结算通道就维持现状，任何"即将松动"的传闻都需要官方口径确认，不能按传闻做头寸。

接下来等什么

三条线并行。第一条是谈判：卡塔尔周二表示，希望在德黑兰与华盛顿之间进行的穿梭外交取得突破，其外交部发言人Majed al-Ansari称，目标是达成"一项能把我们所有人从冲突后果中拯救出来的协议"；但特朗普已拒绝德黑兰最新的停火提议，有报道称美伊会谈成果有限、战斗重启风险上升，伊朗军方则表示战争只有在美方承认失败后才会结束，伊朗伊斯兰革命卫队还在向美国选民喊话要求更换现政府。第二条是美国国内的柴油政策：是出口禁令、还是红染柴油方案，落地形式和时间点都会直接改写WTI的供需预期。第三条是战场与海峡：霍尔木兹海峡的通航恢复程度决定供给回补还能走多远，而任何一方的实质性升级都会把地缘溢价迅速加回去。对用能方来说，眼下最实际的动作是盯住美国柴油政策的最终版本和卡塔尔斡旋是否出现可核实的进展，而不是依据某条"即将放松制裁"的传闻提前锁价。