周一亚洲交易时段，欧元对美元一度跌至1.1161，创2025年5月以来最低水平。这是欧元连续第四周走低，美元指数则升至17个月高位附近，法国居高不下的债务与明年大选前的政治僵局成为市场抛售的导火索。
据路透10月5日报道，欧元在亚洲早盘最低触及1.1161美元，为2025年5月以来首次。随后跌幅略有收窄，报1.1178附近，单日下跌约0.67%。欧元对瑞士法郎跌0.4%，对英镑跌0.34%。衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.47%，报102.37，逼近17个月高点。
抛售的直接压力来自法国。投资者对法国沉重的债务负担、以及明年总统大选前的政治僵局愈发担忧。法国2027年预算草案提出节支与增税组合，目标把赤字率从5.4%左右压向5%，但市场反应冷淡：法国10年期国债收益率逼近4.96%，为2002年以来最高；法国与德国10年期国债利差突破140个基点，为2012年欧债危机以来最阔。德意志银行策略师吉姆·里德指出，法德利差单日走阔13.9个基点，是2020年3月新冠疫情冲击以来最大的单日变动。
Spectra Markets外汇交易主管布伦特·唐纳利表示："很多人原以为会随着2027年4月大选临近、在冬天发酵的'法国政治交易'，现在已经来了。"他还说，法国政府眼下做出的任何预算承诺，"在政权更迭在即的情况下，都不太可信"。
Ebury市场策略主管马修·瑞安则指出："美元是当前环境下的主要赢家——美债收益率上升提升了美国资产的吸引力，全球范围的债券抛售又把避险资金推向美元。"
担忧已经不止于法国。法国曾被视为与德国并列的欧元区核心国家，瑞士报价银行分析师伊佩克·奥兹卡德斯卡亚警告，对法国国债需求减弱会拖累整个欧元区。希腊、意大利等高负债外围国家的国债收益率也在上行，出现传染迹象。法国CAC40指数周一跌0.8%，而泛欧STOXX 600指数微涨0.2%。西班牙政局也添变数：首相桑切斯宣布11月29日提前举行大选。
有意思的是，美元走强之际，美国上周公布的非农就业数据其实不及预期，削弱了市场对美联储10月加息的押注——目前市场预计10月加息的概率不到两成，12月是否行动仍是变数。美国10年期国债收益率报5.262%，低于上周触及的5.344%的24年高点。华侨银行策略师认为，只要利率波动维持高位，欧元和套息交易将继续承压，瑞郎和美元等传统避险货币会保持坚挺。
接下来盯住四个变量：法国预算案在议会的博弈、法德利差是否继续走阔、美联储10月议息会议的措辞，以及西班牙大选选情，都将左右欧元未来几周的走势。