道指午盘跌逾170点，高盛财报强势也拉不动

道指午盘跌逾170点，高盛财报强势也拉不动

道指午盘跌逾170点

10月13日周二，三季度财报季在六大行财报中拉开帷幕。三大指数大幅高开后一路回落：道指开盘涨242.4点、报52092.99点，标普500跌12点至7795.27点，纳指跌107.2点至27138.729点。中午12:23（美东时间）道指跌173.96点、跌0.34%至51676.77点，标普500跌9.38点至7798.04点，纳指跌38.24点至27207.66点。卡特彼勒与霍尼韦尔是道指最大拖累。周一收盘道指涨195.6点至51850.55点，标普500微跌0.06%至7807.24点，纳指跌0.44%至27245.90点。

高盛营收利润双超预期

高盛当天盘前公布三季度业绩，官方口径是：净营收186.8亿美元、净利52.9亿美元，摊薄每股收益17.01美元，年化平均普通股股本回报率18.7%。这两个数字都大幅超出市场预期——分析师此前预计每股收益13.09美元、营收约168.6亿美元，相当于每股盈利超出30%。营收同比增长23%，是公司史上第二高的单季营收；净利润同比大增29%，去年同季为每股12.25美元。

股票交易收入暴增72%

撑起这份成绩单的是交易台。股票业务营收64.4亿美元，同比跳升72%，其中股票融资（含主经纪与组合融资）增长96%；投行业务手续费涨21%至32.2亿美元，顾问收入创下16.5亿美元的单季纪录。固定收益、外汇与大宗商品业务营收34.7亿美元，基本持平。资产与财富管理营收50.5亿美元、增长14%。最弱的是平台解决方案，营收仅1.7亿美元、同比下滑72%，主因苹果卡贷款组合转待售的净减值。戴维·索隆把当季称为“复杂的经营环境”。

股价冲高后迅速回吐

财报公布后，高盛股价盘前一度涨4.2%至924.56美元，随后涨幅迅速收窄。到中午12:23，路透统计其涨幅仅剩约0.5%；12:47报899.6美元、涨0.63%。今年以来高盛仅涨约1.76%，仍比52周高点1153.99美元低两成以上。

摩根大通罕见失利

同日发布的摩根大通三季报则踩了刹车：净利153亿美元、同比增6%，但每股收益5.57美元低于市场预期的5.90美元，是该行自2023年四季度以来首次盈利不及预期。固定收益交易收入下滑4%至54亿美元，为两年多来首降；另有6.58亿美元证券投资亏损，拉低每股收益0.18美元。股票交易收入则大增49%至约50亿美元。富国银行每股收益1.87美元超预期，营收与净利息收入均低于预期，股价跌2.5%；花旗股价下挫。

芯片股连续第五日下跌

真正压住大盘的是芯片股。费城半导体指数当日再跌1.5%，连续第五个交易日收低，触及约四周低位。美光跌4.5%，为连续第四日下跌、创9月16日以来最低；闪迪跌4.3%，希捷跌5.9%，西部数据跌5.8%；英伟达、AMD、迈威尔、博通、英特尔集体走软。路透引述Dakota Wealth高级组合经理罗伯特·帕夫利克的话，称之为“夺门而出的获利了结”；但他也认为中国竞争“会抢走部分生意，但不会抢走全部生意”。

长鑫4F²技术成导火索

导火索来自中国。长鑫存储（CXMT）总裁曹堪宇本月初在上海举行的第四届集成电路与chiplet大会上表示，公司在4F²存储单元架构上取得“关键进展”，并计划在2026年底前推出基于该设计的服务器DDR5 RDIMM产品。主流DRAM采用6F²结构，4F²把单元面积缩小约三分之一，同等面积可多容纳约50%的单元。韩国三星与SK海力士也在推进同一方向，但商业化时点普遍被认为在2028年之后。Counterpoint Research数据显示，长鑫DRAM份额已从一年前的4%升至今年二季度的10%。

韩股重挫拖累全球

亚太市场首当其冲。韩国KOSPI指数收盘暴跌5.5%、盘中一度跌逾7%，SK海力士跌10%，三星电子跌7.4%，双双创下8月以来新低；日本铠侠跌近13.3%；长鑫自身在沪深股市收跌2.8%。前一天美股费城半导体指数已跌2.7%。博通首席执行官陈福阳周一在新加坡把部分AI投资比作“赌场赌博”，称许多投资者“根本不知道自己在投什么”；路透指出这番话进一步动摇了情绪。方舟投资的凯茜·伍德则警告：“趋势是向上的，但周期非常残酷”，中国竞争者增多会放大波动。

医疗股回吐拖累标普

道指内部的拖累另有其人。医疗板块是标普500当日最大拖累：强生尽管营收254亿美元、调整后每股收益2.59美元均超预期，股价仍跌6.8%——滑石粉相关计提把报告每股收益压到0.09美元；联合健康盘初一度涨5%，随后几乎回吐全部涨幅，较开盘价低4.3%，尽管其上调了全年调整后每股收益指引至至少20.50美元。另一头，苹果创历史新高、微软涨0.9%、Meta涨约3%，为大盘提供了部分缓冲；10年期美债收益率从5.24%回落至5.22%，VIX报15.31，仍属平静区间。

周三CPI成下一个考验

接下来几天信息密度更高。周三将公布9月消费者价格指数——路透调查预期同比升3.6%（另一口径3.7%），核心同比升2.5%，而美联储目标为2%；同日美国银行、摩根士理与贝莱德发布财报，六大行财报收官。周四有9月零售销售、PPI与台积电财报，凯文·沃什将在曼谷出席IMF与世行年会。美联储已于9月16日实施三年来首次加息，KBW银行指数较8月中旬高点回撤约12%、进入技术性回调，市场对“强财报能否抵消高利率”的分歧仍在。