营收创纪录，美国航空全年亏损预期却加深

营收创纪录，美国航空全年亏损预期却加深

三季度营收163亿美元，全年指引转亏

美国航空集团10月22日发布的第三季度财报显示，营收再创新高，但管理层同时把2026年全年业绩指引下调为调整后每股亏损1.00至1.60美元。CNBC指出，此前7月公司给出的口径是每股盈利0.65美元至亏损0.65美元；路透社的报道也确认，这家全球最大航空公司放弃了原本包含盈利可能性的区间。

净亏2.69亿美元，调整后好于预期

第三财季营收163.4亿美元，高于路透社援引的市场预期162亿美元。CNBC引LSEG数据称，调整后每股亏损0.28美元，好于市场预期的0.35美元。按通用会计准则，公司净亏损2.69亿美元、合每股亏损0.41美元；去年同期为亏损1.14亿美元、每股0.17美元。WTOP News刊载的美联社快讯显示，8位分析师平均预期同样是每股亏损0.28美元。

燃油账单多出19亿美元

Morningstar刊载的公司新闻稿给出了燃油细节：三季度平均油价为每加仑3.85美元，燃油支出同比增加19亿美元，涨幅67.5%；调整后净亏损1.82亿美元。同一份材料还提到，尽管燃油多出19亿美元，调整后净亏损只比去年同期少7100万美元。

票价涨了，还是追不上油价

路透社援引美国劳工部数据称，截至9月的七个月里，美国机票价格平均上涨近23%。Investing.com数据显示，三季度高端舱收入同比增长22.9%，主舱收入增长19.5%，整体营收增幅19.3%，仍不足以抵消燃油账单。

每加仑涨一美元，四季度多掏十亿

TravelPulse和Yahoo Finance都报道了财务总监Devon May的说法：四季度燃油价格比7月假定的每加仑3.75美元高出约1美元，对应成本增加约10亿美元。Yahoo Finance补充，公司估算燃油价格每变动1美分，季度成本约变化1000万美元。

燃油套保基本放弃，成本全额裸露

Zacks Investment Research指出，多数美国航空公司近年放弃了燃油套保，油价冲击因此直接落到利润表上。Live and Lets Fly则提到，American在7月给出的第三季度指引本就基于每加仑3.75美元的远期曲线，远早于油价实际水平。

单位成本控制仍是亮点

Morningstar称，公司三季度CASM-ex同比上升3.0%，在网络型航空公司中表现最好。财务总监May表示，全年单位收入与CASM-ex增速之差仍将领跑同业。这是这条坏消息里少有的安慰。

四季度指引更难看，燃油假定接近翻倍

Investing.com报道，四季度公司预计营收同比增长19.5%至22.5%，但燃油价格假定约每加仑4.70美元，接近去年同期价格的两倍，燃油支出将同比增加约28亿美元；调整后每股亏损指引0.50至1.10美元，中间值0.80美元，差于分析师预期的0.49美元。

全年亏损区间一次性下调

同一篇Investing.com报道指出，全年调整后每股亏损指引为1.00至1.60美元，而市场共识为每股亏损1.11美元。CNBC与路透社均确认，这是该公司年内第二次下修全年指引。

股价先跌3.3%，年内跌幅扩大

Investing.com称，四季度指引低于预期后股价下跌3.3%，收盘报12.24美元，过去3个月跌15.44%，过去12个月跌4.15%。24/7 Wall St.统计，截至10月19日股价年内已跌23%至11.87美元。

减班与航线调整同步推进

Live and Lets Fly和TravelPulse报道，American已削减部分航班计划并调整2027年航线网络，管理层此前警告燃油高企可能带来进一步减班。减班短期能守住利润，代价是运力与部分城市航线的收缩。

需求没塌方，塌方的是成本端

分析师的关注点集中在两件事：油价是否见顶，公司是否继续削减航班。Zacks还提醒高债务是潜在隐患。需求端没有塌方，塌方的是成本端——这正是本次指引最核心的信息。