中國電動汽車製造商蔚來與浙江吉利控股集團近日簽署了一項涵蓋換電與充電業務的廣泛合作協議。根據協議，吉利控股將以旗下全資子公司易易換電的100%股權外加6.4億元人民幣（約9500萬美元）現金，換取蔚來能源（NIO Power）30%的股份。該交易對蔚來能源的投後估值約爲160億元人民幣（約23.8億美元）。
作爲交易的另一面，蔚來中國同意認購吉利智能充電子公司浙江浩翰能源科技10%的股權，現金所得將用於從蔚來購買部分充電資產。這一雙向投資結構意味着兩家公司並非簡單的買賣關係，而是在換電和充電兩條業務線上同時建立了資本紐帶。
蔚來創始人李斌將此次合作定位爲通過共享基礎設施遏制行業惡性競爭的嘗試。在當前中國電動車市場價格戰白熱化的背景下，兩家頭部車企選擇將各自在能源補給領域的資產進行整合，而非繼續各自爲戰，這一轉向本身就具有標誌性意義。
此次合作並非一蹴而就，而是多年逐步推進的結果。2023年11月29日，吉利與蔚來簽署了首份換電合作協議，吉利成爲繼長安之後第二家加入蔚來換電網絡的大型車企。當時雙方就計劃共同開發電池標準、共建共享換電網絡、開發可換電車型並建立電池資產管理機制。
此後合作持續深化：2024年3月，雙方達成充電互聯互通協議，蔚來充電樁向吉利、領克、極氪、極星及smart品牌車主開放；2025年5月，蔚來與極氪之間又建立了雙向充電接入安排。此次30%股權交易是這一系列合作的資本層面升級。
在業務目標方面，蔚來能源計劃到2030年運營1萬座換電站，年用電量預計超過100億千瓦時。吉利則計劃到2027年底將充電網絡擴展至超過2.2萬座充電站、逾10萬個充電接口，其中包含1.5萬座以上智能充電站和5萬個以上智能充電接口。
吉利注入蔚來能源的核心資產——易易換電，目前主要聚焦於商用車隊的商業換電業務，而非私人乘用車。蔚來方面表示，雙方已有"初步計劃"將換電服務拓展至吉利旗下品牌的消費級車型及其商業出行業務，但這些計劃尚需最終確定。
這意味着短期內換電網絡的消費者端擴容仍存在不確定性。吉利旗下擁有吉利汽車、極氪、領克、沃爾沃和極星等多個品牌，理論上換電標準一旦統一，受益範圍相當廣泛，但各品牌車型平臺差異較大，技術適配需要時間。
與換電合作同步，吉利本週發佈了自研的"吉利智能充電"技術及2250千瓦（2.25兆瓦）超充站。吉利稱，在實測中，極氪001和領克10電池包從10%充至70%約需4分半鐘，充至97%約需8分40秒。
該系統的核心是星睿PowerMind AI模型，由吉利與階躍星辰聯合開發。吉利聲稱該模型可提前30秒預測電池溫度，動態調整充電功率，將電池包平均溫度控制在55攝氏度以下、峯值低於65攝氏度。硬件層面包括從充電站到電池包的五段式液冷鏈路，以及新一代超短刀片電池，吉利稱其部分車型可降溫約10%。此外，"鋰離子脈衝修復"微脈衝技術據稱可將電池循環壽命提升約20%。
不過，分析人士也指出實際落地面臨的限制：目前市面上大多數公共充電樁功率仍低於1兆瓦，比亞迪在超快充部署上已領先數千臺閃充樁的規模，且專家警告電池可能無法在無加速衰減或電網升級的情況下反覆承受兆瓦級電流。
對蔚來車主而言，最直接的影響是換電站網絡的潛在擴容。吉利旗下品牌的車輛若未來接入蔚來換電網絡，意味着換電站的使用率和覆蓋範圍可能大幅提升，蔚來能源的運營經濟性有望改善，最終惠及現有換電用戶。
對吉利旗下品牌車主和潛在購車者而言，充電便利性將得到提升。蔚來充電樁的既有接入加上吉利自有超充網絡的擴張規劃，將在2027年前形成一個規模可觀的充電基礎設施體系。
對投資者而言，蔚來能源獲得獨立估值和外部資本注入，有助於減輕蔚來母公司的資金壓力。吉利方面則通過資產注入和股權收購，以相對可控的成本獲得了換電領域的戰略入口，無需從零自建換電網絡。
對行業競爭格局而言，兩家頭部車企在基礎設施層面的聯手，可能推動換電和超充兩種技術路線的標準走向融合或至少互通，這對整個中國電動車行業的能源補給生態將產生深遠影響。
首先，雙方關於將換電拓展至消費級車型的"初步計劃"何時落地、覆蓋哪些具體品牌和車型，是判斷合作實際影響力的關鍵指標。其次，吉利2250千瓦超充站的獨立第三方測試驗證結果，將決定這項技術能否真正改變消費者的充電預期。第三，蔚來能源2030年前1萬座換電站的建設進度，以及吉利2027年底2.2萬座充電站的推進節奏，將直接檢驗兩家公司的執行力。
此外，蔚來中國認購浩翰能源10%股權後，充電資產的具體轉讓範圍和定價尚未披露，這部分細節將影響雙方在充電業務上的實際利益分配。
總體而言，這筆交易標誌着中國電動車行業從單打獨鬥走向基礎設施共享的實質性一步。交易金額和估值已經明確，但合作能否從資本層面延伸到真正便利消費者的產品層面，仍有待觀察後續幾個季度的具體進展。