9月30日（週三），美聯儲獨立監察長髮布了一份 120 頁的調查報告，結論是：在美聯儲總部翻修項目中，"在評估的任何時點，我們都沒有發現合理理由相信發生了違反聯邦刑法的行爲"，也沒有發現需要認定行政瀆職的違反董事會政策的行爲。
涉事的是美聯儲位於華盛頓國家廣場旁的兩棟歷史建築——埃克爾斯大樓和 1951 年大樓的翻修工程。項目 2020 年的預算約爲 13.2 億美元，如今已漲到約 24 億美元，超支近 10 億美元，工期也一再推遲。
監察長的審計啓動於 2025 年 7 月，是時任主席鮑威爾在特朗普公開批評造價後主動要求審查的。報告承認項目管理存在諸多缺陷，但定性很明確：這是管理問題，不是法律問題。
報告列出的超支原因包括：通貨膨脹、分包商競標不足、董事會方面的大量設計變更，以及施工現場條件。監察長指出，其中一些因素的影響"本可以通過更有效的項目管理和合同執行決策來緩解"。
一個關鍵細節是合同模式：董事會一開始就選擇了"風險型施工管理"（Construction Manager at Risk）模式，這種模式本可以幫助控制預算、隔離通脹等外部風險，但董事會卻採取了"放手不管"的態度，沒有用好這個工具。負責監督的董事會設施服務部門被點名批評。
現任美聯儲主席 Kevin Warsh（5 月接替鮑威爾上任）致函監察長表示認同報告結論，承諾落實整改建議，並將聘請獨立審計機構，"覈實迄今所有已授出合同的準確性與合規性"。鮑威爾本人拒絕就報告置評。
這份報告的政治背景比工程本身更受關注。特朗普今年春天把翻修超支當作攻擊鮑威爾的武器，指責他在監督項目上"刑事疏忽"，並以此爲由持續施壓要求鮑威爾辭職。他甚至親自去美聯儲總部"視察"工地，鮑威爾當着鏡頭的面實時糾正了特朗普報錯的造價數字，成爲當時的名場面。
司法部一度對鮑威爾啓動刑事調查，多位前美聯儲主席聯名譴責這是"前所未有地試圖用司法攻擊破壞央行獨立性"。鮑威爾則在罕見的視頻聲明中稱，調查是"藉口"，真實原因是美聯儲不願按總統的偏好制定貨幣政策。
轉折發生在今年 4 月：司法部撤銷了調查。導火索是共和黨參議員 Thom Tillis 明確表示，在調查撤銷前不會支持 Kevin Warsh 接任主席的提名。調查撤銷後，Tillis 投了贊成票，Warsh 於 5 月宣誓就職。哥倫比亞特區聯邦檢察官 Jeanine Pirro 當時表示，接下來由美聯儲監察長調查造價超支問題——也就是今天這份報告。
報告的最大贏家是鮑威爾：刑事調查已撤銷，監察長報告又排除了違法和瀆職，他離任時的名譽污點被基本洗清。不過他已卸任主席，只保留理事身份，這場風波對他個人聲譽的影響已經過去。
對 Warsh 來說，報告是個開局利好：他認同結論、承諾整改、啓動獨立審計，姿態上與"問題項目"做了切割。但獨立審計的結果出來之前，24 億美元花得值不值，仍然是個開放問題。
特朗普則有些尷尬：他用來攻擊鮑威爾的主要彈藥，被自己政府體系內的監察長判定爲不成立。頗具諷刺意味的是，路透社指出，特朗普自己正在推進的白宮宴會廳翻修，預算也從最初翻倍到了至少 4 億美元——政府工程超支，實在是不分黨派的通病。
接下來看兩件事。第一，Warsh 承諾的獨立審計：它要覈查的是"迄今所有已授出合同"，如果查出承包商層面的問題，故事還會有下半場。第二，翻修工程本身的收尾：工期已經推遲，24 億美元會不會變成 25 億，納稅人還得繼續盯着。
更深一層的問題是美聯儲的獨立性。過去一年，白宮對鮑威爾的施壓、對理事 Lisa Cook 的解職企圖，都在考驗央行與白宮的邊界。這份監察長報告至少證明了一點：在美國的制度設計裏，獨立的調查機制依然能對總統的指控說"不"。
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