美國商務部 9 月 30 日公佈的 8 月通脹報告給了美聯儲一個喘息之機：個人消費支出（PCE）價格指數同比漲 3.4%，明顯低於經濟學家預期的 3.7%。與此同時美國人消費反而更猛了——8 月支出環比大漲 0.9%。
PCE 指數是美聯儲最看重的通脹指標。8 月它環比只漲了 0.3%，低於預期的 0.4%；同比 3.4% 的讀數也比預期低 0.3 個百分點。剔除波動的食品和能源後，核心 PCE 同比漲 3.0%，環比漲 0.2%，同樣低於預期。
這次報告裏藏了個細節：統計局（BEA）調整了軟件、資產管理費和法律服務等價格的計算方法，還把數據回溯下修到了 2021 年。7 月的同比通脹因此從最初公佈的 3.7% 下修到了 3.4%。可以說，"降溫"有一部分是口徑變化帶來的。
一邊是通脹降溫，一邊是消費強勁：8 月美國人支出環比增長 0.9%，遠高於 7 月的 0.1%。收入方面，個人收入環比增 0.2%，可支配收入增 0.3%。細分看，汽油價格當月反彈了 4.4%，食品價格持平——油價依然是最大推手。
數據一出，華爾街立刻下調了美聯儲 10 月 28 日加息的押注：概率從大約 70% 跌到了 37% 到 41% 區間。BMO 資本的經濟學家薩爾·瓜蒂耶裏說，這份"沒有想象中糟"的報告可能給美聯儲時間跳過 10 月，但消費和通脹都還偏熱，年底之前再加一次的可能性還在桌上。
個人儲蓄率維持在 4.1%。第五三商業銀行的比爾·亞當斯評價說："通脹趨勢在走低，但離美聯儲的目標還差得遠，而且沒有明顯改善。"金價應聲漲到 4211 美元附近，10 年期美債收益率還在 5.2% 高位徘徊。
美聯儲 9 月 16 日纔剛把利率加到 3.75% 至 4.00% 區間，是三年來的首次加息。通脹仍高於 2% 的目標，而且美聯儲自己也警告：月度數據波動大，單份報告不能定方向。距離 11 月 3 日的中期選舉只剩一個多月，選民對物價的感受，纔是決定這份報告政治分量的真正尺子。