特斯拉三季度交付超預期、股價漲5%，但Cybertruck交付暴跌近半

交付超預期，Cybertruck腰斬

特斯拉週五公佈三季度交付48.6532萬輛，遠超華爾街預期的約46.1萬輛，股價應聲上漲約5%。這是特斯拉連續第二個季度超預期，也是今年交付最好的一個季度。

但財報的另一面不太好看："其他車型"——主要就是 Cybertruck，另加 Semi 和停產的 Model S/X 庫存——三季度只交付了8295輛，同比暴跌47.9%，還不到總交付的2%，也低於預期的1.1285萬輛。Model 3 和 Model Y 交付47.8237萬輛，同比微降0.6%，撐起了全部銷量。

歐洲反彈補上美國缺口

特斯拉沒有單獨公佈 Cybertruck 的銷量（它從不分車型公佈），也不分地區。公司只給出總數：三季度生產46.4391萬輛，交付比生產多出2.2萬輛，連續兩個季度去庫存。

路透社指出，歐洲市場從去年的低谷反彈——今年前八個月歐盟註冊量增長約三分之二，在法國 Model Y 甚至成了所有車型裏賣得最好的，這是特斯拉第一次登頂法國銷冠——部分抵消了美國（稅收優惠取消）和中國（競爭加劇）的疲軟。上海工廠7、8月出口幾乎翻倍。

四季度31萬輛定全年

第一個數字：31.1448萬輛。特斯拉前三季度累計交付132.4681萬輛，同比增長8.8%，但要避免連續第三年全年交付下滑，四季度至少要交付31.1448萬輛——低於2022年中以來任何一個季度的水平，難度不大，但前提是歐洲的反彈能持續。

第二個數字：13.7 GWh。儲能業務三季度部署13.7吉瓦時，同比增長9.6%，但沒達到分析師預期的15.9 GWh。馬斯克正把公司重心轉向 robotaxi 和人形機器人——robotaxi 已在得州和佛州實現車內無安全員運營，上月還在奧斯汀加入了專用車型 Cybercab。

對手日子比特斯拉更難

橫向看，特斯拉其實是矮子裏最高的：美國前八個月電動車總銷量下滑30.4%，特斯拉在美銷量下滑16.2%，但8月重新拿下美國電動車市場過半份額。Rivian 三季度交付1.9248萬輛、同比增46%；福特電動車銷量同比暴跌80%，通用多款電動車也大幅下滑。

晨星分析師賽斯·戈爾茨坦說，強勁的數字讓特斯拉有望在連續兩年下滑後恢復全年增長，FSD（完全自動駕駛）是讓消費者選特斯拉而非競品的差異化因素。

財報10月21日見分曉

交付只是上半場。三季度完整財報10月21日公佈，屆時才能看到降價促銷對利潤率的侵蝕有多深。Cybertruck 的自由落體是否觸底、歐洲反彈能否延續到四季度，是財報電話會上最值得聽的兩個問題。股價今年還跌着21%呢——一次超預期，救不了一整年的賬。