紐約州審計長托馬斯·狄納波利週二發佈報告稱，美國證券行業2026年上半年利潤達459億美元，同比大漲51.3%，有望刷新全年紀錄。若保持這一增速，華爾街2026年全年利潤可能突破900億美元，超過2025年651億美元的歷史高點，甚至超過經通脹調整後2009年的紀錄。
報告顯示，證券行業利潤復甦由多股力量推動：併購交易回暖、市場波動帶來強勁的交易收入、貸款增長穩健，以及IPO市場回暖。併購承銷收入在上半年飆升68%，全球併購交易額達2.8萬億美元，創下半年度歷史新高。狄納波利在聲明中說，儘管存在地緣政治緊張和經濟不確定性，證券行業依然展現出韌性。
這波行情直接轉化爲地方財政收入。報告指出，證券行業在2026財年爲紐約市預算貢獻至少78億美元，同比增長15.8%；爲紐約州財政貢獻263億美元，增長28.5%。該行業如今約佔紐約市經濟總產出的19%。2025年華爾街平均薪酬已漲11.1%至561770美元，獎金池擴大9%至492億美元，創歷史新高，證券行業在紐約市的僱員增至207400人，同樣是歷史紀錄。
利潤大漲的引擎首先是人工智能。科技巨頭爲AI基建大舉發債融資——今年以來Alphabet、亞馬遜、微軟的債券發行已超過2000億美元，摩根士丹利預計今年AI相關企業債發行將超過5700億美元，是去年的兩倍多。併購、承銷和交易部門全面受益，美國財政部長貝森特也承認，強勁的經濟活動和AI投資創造了新的資本需求。與此同時，市場波動推高了交易收入，寬鬆的監管環境則讓併購交易如虎添翼。
但好日子頭頂懸着一片烏雲。美國10年期國債收益率週一觸及5.35%，爲2002年以來最高水平；30年期收益率一度升至5.70%，同樣處在多年高位。狄納波利在報告中警告，利率上行"可能壓制利潤"，如果併購放緩或企業利息負擔大幅上升，華爾街的盈利能力將受衝擊。收益率飆升推高了從房貸到車貸的全社會借貸成本，也讓股市的相對吸引力下降。
接下來幾周將是考驗。第三季度財報季下週拉開帷幕，高盛預計標普500成分股上季盈利增長27%，其中一半以上來自受益於AI基建支出的企業。美聯儲上月三年來首次加息以壓制高於目標的通脹，本週三公佈的會議紀要可能透露10月或12月是否繼續加息的線索。市場目前預計美聯儲本月將按兵不動，但債券收益率並未停止攀升。分析人士指出，利率是當前最大的逆風——市場未必會大跌，但要在高收益率面前實現有意義的反彈將非常喫力。