美國聯邦醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）10月8日晚公佈2027年Medicare Advantage星級評級，保險公司Humana成爲最大贏家。公司10月9日宣佈，2027年95%的優選醫保會員將參保於四星及以上評級計劃，較2026年的約20%大幅回升。消息刺激Humana股價週五盤前一度上漲15%，報444.01美元。
Humana此輪拿到四星及以上評級的合約共18個，去年僅7個。其中42%的優選醫保會員參保於4.5星計劃，處方藥計劃合約也獲得4.5星。最關鍵的一步，是覆蓋約200萬會員的最大合約H5216從3.5星迴升到4星，重新跨過聯邦質量獎金的門檻。回想2024年10月，這份合約曾從4.5星跌至3.5星，導致公司四星以上會員佔比從94%驟降至25%，獎金收入大幅縮水。此次回升讓它重新具備2028年的獎金資格。
首席執行官吉姆·雷奇廷表示，公司爲星級評級感到"極其自豪"，成績歸功於員工爲會員提供高質量醫療和協同支持的努力。Humana還公佈了預防性醫療的改善：相比去年，多完成了66.3萬個護理機會，多出53.4萬名會員完成了年度預防性就診。Evercore ISI分析師伊麗莎白·安德森指出，Humana在處方藥計劃質量、健康計劃質量和再入院率等多項指標上都有改善，"反映出管理層過去一年對這項指標的重視"。
分析師的預期明顯被打破：摩根大通原本只預計Humana四星以上會員佔比在60%到70%之間。Oppenheimer分析師邁克爾·維德霍恩測算，評級改善可能爲Humana帶來36億美元的額外收入，並讓未來盈利能見度更高。巴克萊則把Humana目標價從515美元上調到582美元，維持"增持"評級，認爲公司獎金合約組合恢復到93%，2028年每股盈利有望超過40美元。
對比之下，競爭對手的成績單黯淡。摩根大通估計，聯合健康四星以上會員佔比將從81%降至約67%，CVS健康將從84%降至約70%。CVS有三個合約從四星降至3.5星，股價盤後跌約3%；Alignment Healthcare在加州的最大合約H3815從四星降至3.5星，股價暴跌23%，公司表示將提起行政申訴。而Clover Health的兩份合約獲得四星以上、PPO計劃拿到最高五星，股價上漲約11%。CMS數據顯示，全美約71%的優選醫保處方藥計劃參保者將參保於2027年四星以上合約。
需要說明的是，這次公佈的2027年評級不會改變今年的結果，它決定的是2028年的付款。CMS按1到5星給每份合約打分，考察臨牀效果、會員體驗和計劃運營，四星是投資者眼中的關鍵分水嶺：跨過它就能獲得聯邦質量獎金，跌落則失去。一份大型合約上下半顆星，獎金差額可達數億美元。這也是爲什麼市場對半顆星的升降反應如此劇烈。