KOSPI暴跌6%失守6000點，芯片股拖垮韓國股市

KOSPI暴跌6%失守6000點，芯片股拖垮韓國股市

低開低走，指數跌破6000

10月13日首爾股市開盤即大跌。KOSPI以6186.08點開盤，較前一交易日收盤的6384.24點下跌198.16點、跌幅3.10%；前一日指數已下跌3.65%，寫下四連跌。此後賣壓持續放大，上午10點40分報5996.16點，跌388.08點、跌幅6.08%，正式失守6000點整數關口；下午1點30分進一步跌至5961.86點，跌幅6.62%。多家媒體盤中統計跌幅一度超過7%，爲7月31日以來最低水平。KOSDAQ同步低開3.00%，報823.69點。

五分鐘停牌，兩個月來首次

韓國交易所（KRX）上午9點47分58秒觸發“賣方sidecar”機制：KOSPI 200期貨較前收盤大跌5.08%至955.02點並持續一分鐘，主板程序化賣單被暫停5分鐘。韓聯社報道稱，這是KOSPI市場自8月19日以來首次觸發賣方sidecar。按交易所規則，KOSPI 200期貨較前收盤跌5%以上並持續一分鐘即啓動該機制，用於穩定市場。

兩大芯片股五連跌

三星電子盤中跌6.79%至233,500韓元，SK海力士跌8.54%至146.8萬韓元；下午1點半的統計中，三星跌8.18%、SK海力士跌10.78%，SK Square跌12.60%，三星電機跌8.88%。兩家公司合計佔KOSPI總市值一半以上，已連續第五個交易日下跌，五個交易日累計跌去約15%。跌勢蔓延到其他板塊：LG新能源跌4.15%，現代汽車跌5.78%，起亞跌3.52%。

長鑫存儲官宣年底出貨

導火索來自中國。據《南華早報》報道，長鑫存儲（CXMT）總裁曹堪宇週末在上海一場產業活動上表示，基於新型存儲單元架構的DDR5服務器內存模組（RDIMM）將在2026年底前推出；公司還計劃今年內量產下一代DRAM。這一時間表讓市場擔心全球存儲芯片供給擴容。

新單元小三分之一，密度升三到五成

技術細節放大了擔憂：CXMT採用垂直環形柵極晶體管的4F²單元，每個存儲單元比現行6F²佈局小約三分之一，同一晶圓可容納更多存儲容量。分析稱該設計可使存儲密度提升30%至50%。Counterpoint Research數據顯示，CXMT的DRAM份額已從一年前的4%升至今年二季度的10%。

博通CEO“賭場”言論火上澆油

另一個觸發點是博通CEO陳福陽（Hock Tan）。10月12日在新加坡DBS Asia Future Forward會議上，他說：“很多投資者根本不知道自己在投什麼”，並稱他們“設定了極端的預期，最後發現這幾乎就像在賭場裏”；他還說融資可能比芯片短缺更大的問題。這番話被彭博等媒體廣泛傳播，直接打擊本就估值高企的AI交易情緒。

隔夜費城半導體指數再跌

10月12日紐約交易時段，費城半導體指數下跌2.67%，美光跌3.9%，SanDisk跌6.0%，該指數已連跌四個交易日。亞太同步受挫：日經225跌近3%，中國科技股指數盤中跌3.6%。

外資淨賣出1.81萬億韓元

賣壓主要來自外資。首爾經濟日報報道，當日外資在主板淨賣出1.81萬億韓元，散戶淨買入1.05萬億韓元、機構淨買入5987億韓元承接，程序化交易淨賣出1.02萬億韓元；開盤階段外資已淨賣出9488億韓元。

無政府救市，交易所只按規則熔斷

監管與交易所的表態集中在機制層面：韓國交易所確認依規則啓動sidecar、暫停程序化賣單5分鐘。金融監管院近期公開表示，6月至7月“半導體過度集中疊加槓桿放大了市場波動”，正在研究高頻交易的適當監管措施。暴跌當日尚無更高級別的政府救市表態。

分析師：跌的是AI敘事

Meritz證券研究主管Lee Jin-woo認爲，此次暴跌反映的是對半導體供需前景的累積焦慮，而非新增衝擊，基本面並未突然崩塌。Eugene資產管理首席投資官Ha Seok-keun指出，“景氣能否延續到2028年及以後的不確定性”正壓制芯片股估值。Saxo首席投資策略師Charu Chanana稱，CXMT消息只是觸發點，“更大的故事是投資者對AI交易遠沒那麼寬容了”。

後市關鍵：CXMT能否兌現承諾

後市取決於三點：CXMT年底產品能否兌現規格與良率（目前只公佈了時間表）；美國芯片財報能否穩住AI需求預期；外資淨賣出是否隨價格企穩而收斂。分析師還指出，三星迴購計劃已結束、散戶追漲降溫，國內承接力變薄，單一產業敘事反轉時指數更易被放大。