Anthropic 上半年淨虧 807 億美元，IPO 前景成焦點
Anthropic 在一份爲首次公開發行準備的保密版招股說明書草稿中披露，2026 年上半年淨虧損達到 807 億美元，較上年同期的 130 億美元大幅擴大。消息由《華爾街日報》獨家披露，路透社等數十家媒體跟進報道，上市計劃仍定在 11 月。
Anthropic 2026 年上半年淨虧損爲 807 億美元，上年同期爲 130 億美元。其中約 720 億美元屬於非現金會計調整，源自可轉換票據等融資工具價值變動，不是實際支出的現金。扣掉這部分後，剩餘虧損約爲 87 億美元，但該數字並不等同於經營虧損，也不衡量期間運行業務所花的現金。
同期收入約 163 億美元，上年同期僅 11 億美元，增幅接近 15 倍。2025 年全年收入約 46 億美元，增長約 12 倍；2025 年淨虧損約 420 億美元，同樣主要爲非現金會計調整。經營層面，2025 年在約 130 億美元的經營費用下經營虧損超過 80 億美元。上半年計算與基礎設施支出近 90 億美元，超過 2025 年全年 73 億美元的支出。
草稿顯示未來約 10 年的計算、雲與基礎設施承諾至少 5180 億美元，部分報道指總額可能超過 6000 億美元，還有報道提到最高 7500 億美元，含談判中的交易。其中約 4500 億美元爲未來 7 至 10 年的雲計算協議，大多不可撤銷，包括向 Google Cloud 承諾 1110 億美元、向亞馬遜雲服務承諾 1100 億美元、向微軟承諾 310 億美元，以及向博通最多 860 億美元。Anthropic 還在考慮追加約 1500 億美元的計算交易。
Anthropic 10 月 14 日在投資者會議上表示，第三季度收入環比增長 45% 至 168 億美元，當季在調整口徑下盈利。每投入 1 美元計算成本帶來 1.70 美元收入。年化收入運行率約 670 億美元，但全年最終收入預計低於 1000 億美元，低於部分支持者的預期。
Anthropic 計劃 11 月 9 日當週啓動 IPO 路演，爭取在感恩節前開始交易，高盛與摩根士丹利牽頭。部分投資者對估值的預期在 1.8 萬億美元至 2 萬億美元之間，但近期有投資者要求下調至約 1.5 萬億美元。Anthropic 6 月 1 日已向美國證券交易委員會祕密提交 S-1 草案註冊聲明。
除鉅額虧損外，草稿還披露客戶集中度與人工智能相關責任等風險。Anthropic 未來支出規模能否匹配收入增長，是投資者評估其盈利路徑的核心問題。所有數字均引自《華爾街日報》及路透社等媒體對保密草稿的報道，草稿本身尚未公開。