美国供应管理协会（ISM）10月1日发布，9月制造业PMI为54.5%，比8月的54.6%微降0.1个百分点，制造业连续第九个月扩张，整体经济连续第23个月扩张。数据略低于路透调查中经济学家预期的55.0%。
分项中，新订单指数升至55.3%，比8月回升1.6个百分点，连续第九个月扩张。六大制造业中，计算机与电子产品、化工、运输设备、食品饮料烟草、机械五个行业新订单都在增长。订单积压指数大涨4.6个百分点至56.4%，就业指数升1.5个百分点至52.7%。
但受访企业的情绪在转弱：9月正面评论与负面评论之比为1比1.6，8月是1比1。生产指数从58.3%回落到56.7%，供应商交付指数59.0意味着交货还在变慢，库存指数48.6跌回收缩区间。按ISM的经验规则，制造业PMI长期高于47.5%通常意味着整体经济在扩张——54.5%远高于这条线。
最刺眼的是价格指数：77.9%，比8月暴涨6.8个百分点，连续24个月处在上涨区间。强需求叠加供应链吃紧，工厂门口的通胀又起来了。路透指出，这符合经济学家"通胀可能在较长时间内高于美联储2%目标"的判断。
ISM制造业商业调查委员会主席苏珊·斯彭斯表示，按历史对应关系，54.5%的PMI大致对应实际GDP年化增长2.4%。
负面评论里，46%提到价格波动，34%提到关税，30%提到伊朗战争，21%抱怨交货周期拉长。路透分析，AI基建投资和补库存支撑了制造业，但与AI无关的行业可能在未来几个月承压：美以与伊朗的战争扰乱供应链、推高能源价格，柴油价格已创历史新高。
修订后的方法论显示7、8月通胀威胁有所缓和，曾让市场下调加息预期。但美联储9月已经加息25个基点至3.75%–4.00%区间——三年来的第一次加息，并暗示借贷成本还会继续上调。制造业占美国经济约9.4%，这份PMI报告给美联储的鹰派立场又添了一块砖。