美國供應管理協會（ISM）10月1日發佈，9月製造業PMI爲54.5%，比8月的54.6%微降0.1個百分點，製造業連續第九個月擴張，整體經濟連續第23個月擴張。數據略低於路透調查中經濟學家預期的55.0%。
分項中，新訂單指數升至55.3%，比8月回升1.6個百分點，連續第九個月擴張。六大製造業中，計算機與電子產品、化工、運輸設備、食品飲料菸草、機械五個行業新訂單都在增長。訂單積壓指數大漲4.6個百分點至56.4%，就業指數升1.5個百分點至52.7%。
但受訪企業的情緒在轉弱：9月正面評論與負面評論之比爲1比1.6，8月是1比1。生產指數從58.3%回落到56.7%，供應商交付指數59.0意味着交貨還在變慢，庫存指數48.6跌回收縮區間。按ISM的經驗規則，製造業PMI長期高於47.5%通常意味着整體經濟在擴張——54.5%遠高於這條線。
最刺眼的是價格指數：77.9%，比8月暴漲6.8個百分點，連續24個月處在上漲區間。強需求疊加供應鏈喫緊，工廠門口的通脹又起來了。路透指出，這符合經濟學家"通脹可能在較長時間內高於美聯儲2%目標"的判斷。
ISM製造業商業調查委員會主席蘇珊·斯彭斯表示，按歷史對應關係，54.5%的PMI大致對應實際GDP年化增長2.4%。
負面評論裏，46%提到價格波動，34%提到關稅，30%提到伊朗戰爭，21%抱怨交貨週期拉長。路透分析，AI基建投資和補庫存支撐了製造業，但與AI無關的行業可能在未來幾個月承壓：美以與伊朗的戰爭擾亂供應鏈、推高能源價格，柴油價格已創歷史新高。
修訂後的方法論顯示7、8月通脹威脅有所緩和，曾讓市場下調加息預期。但美聯儲9月已經加息25個基點至3.75%–4.00%區間——三年來的第一次加息，並暗示借貸成本還會繼續上調。製造業佔美國經濟約9.4%，這份PMI報告給美聯儲的鷹派立場又添了一塊磚。