埃里森家族正在动用巨额杠杆押注华纳兄弟的收购交易，而这把杠杆正把甲骨文创始人拉里·埃里森本人的财务风险暴露在聚光灯下。据彭博报道，埃里森在最新的代理声明中披露，他又质押了6700万股甲骨文股票作为个人贷款的抵押品。
一年多质押9.2亿美元股票
监管文件显示，埃里森此次新增质押的6700万股，比一年前多了19%，按甲骨文上周五137.1美元的收盘价计算，价值约92亿美元。质押后，他累计质押的甲骨文股票达到约4.18亿股，占其11.6亿股总持股的36%，按现价折合约573亿美元。
豁免条款：公司禁令的唯一例外
甲骨文的公司治理规则明令禁止高管和董事将公司股票质押作为个人贷款抵押，唯一的例外就是埃里森本人——他担任执行董事长兼首席技术官。甲骨文在2025年代理声明中曾表示，埃里森的质押安排"不会对股东或甲骨文构成实质性风险"。但分析人士指出，当一家巨型科技公司的灵魂人物把数百亿美元的个人融资押在外部巨型交易上时，股票的结构性风险不容忽视：如果科技板块或甲骨文自身遭遇急跌，巨额质押可能在贷款方要求追加保证金时放大下行压力。
1110亿美元华纳收购的钱从哪来
这些质押股票直接关联埃里森家族对派拉蒙天舞1110亿美元收购华纳兄弟探索公司的支持。埃里森家族及共同投资方已承诺为这笔交易提供470亿美元股权资金，其中约240亿美元来自三家中东主权财富基金，其余大部分似乎就来自质押的甲骨文股票。派拉蒙还在安排大规模债务融资。本周早些时候，派拉蒙与12个州的总检察长及编剧工会达成和解，扫清了阻碍合并的最大障碍，交易距最终落槌只差一步。
两周前，埃里森还撤回了出售至多5000万股甲骨文股票（约75亿美元）的交易计划，消息传出当天股价应声下跌。甲骨文股价周五收于137.1美元，跌1.8%，周一盘前再跌2.7%。华纳交易越接近完成，埃里森的质押规模可能还会继续上升。