美国供应管理协会（ISM）10 月 5 日公布，9 月非制造业采购经理人指数（PMI）从 8 月的 55.4 降至 54.9，低于市场预期的 55.2。指数高于 50 代表扩张，这是服务业连续第 27 个月扩张，但增速明显放缓。服务业占美国经济活动三分之二以上，这份报告基本锁定第三季度经济保持强劲增长。
9 月新订单指数从 8 月的 60.9 降至 59.8，8 月曾创下 2023 年 2 月以来最高纪录。商业活动指数大跌 5.2 个点至 56.5。未完成订单积压升至 56.6，为 2022 年 7 月以来最高，说明企业手头待完成的活还很多。扩张的行业从 8 月的 12 个增加到 13 个，增长面反而有所扩大。
企业为投入品支付的价格指数从 72.6 跳升至 74.0，为 2022 年 7 月以来最高，已连续 112 个月上升。ISM 的调查显示，燃料成本是受访企业提及最多的问题，关税与供应制约也在推高成本和交货时间。铜、铝、柴油、汽油、钢材等大宗商品普遍涨价，电脑、存储芯片和开关设备则报告供应短缺。同期的制造业调查也显示价格指数大涨 6.8 个点至 77.9，两份调查合在一起，指向未来几个月通胀可能再度抬头。
新出口订单指数大跌 9.4 个点至 46.9，从扩张直接转入收缩，是报告中最弱的一项。进口指数也从 56.3 回落至 52.9。分析认为，海外需求走弱叠加贸易摩擦，服务业的跨境业务正在降温，这与国内需求依然火热形成反差。
供应商交付指数从 51.3 升至 53.2，高于 50 代表交付变慢，已连续 22 个月显示交付延迟。强劲的内需是主因：消费支出稳健，企业还在大举投资人工智能及相关基建。美以与伊朗的冲突火上浇油，能源价格上涨，经霍尔木兹海峡运输的大宗商品出现短缺，柴油价格创下历史新高。
就业指数从 47.8 升至 50.1，重回扩张区间，为三个月来首次。制造业与服务业两份 ISM 调查同时指向通胀上行，经济学家预计美联储将在 12 月加息。按 ISM 的历史对应关系，9 月 54.9 的服务业 PMI 大致对应实际 GDP 年化增长 2.1 个百分点：经济仍在扩张，只是通胀这只靴子还没有落地。