标普500"买入"评级占比创至少16年新高

标普500"买入"评级占比创至少16年新高

华尔街卖方分析师对美股的看多程度，达到了至少16年来的最高点。金融数据商 FactSet 9月下旬发布的数据显示，覆盖标普500成分股的13,097个分析师评级中，59.9%为"买入"，为至少2010年以来月末最高，远高于55.9%的五年均值；"持有"占35.5%，"卖出"仅4.7%。

买入评级占比59.9%，至少16年最高

FactSet 在《第四季度前分析师最看好哪些标普500公司》报告中指出，59.9%的买入占比是2010年有记录以来月末最高水平。欧洲资管机构 Exante 在9月市场回顾中独立佐证了这一数字，称之为"至少2010年以来月末买入占比最高"。另据 FactSet 9月18日的盈利洞察报告，其追踪的13,038个评级中买入占比为59.3%，同样处于历史高位。

科技与通信服务最受青睐，买入比各达七成

看多情绪高度集中在 AI 主线。FactSet 数据显示，通信服务和科技两个板块的买入评级占比均高达70%，为11个板块中最高。市场预期三季度企业盈利同比增长约三成，AI 资本开支是核心驱动力。

目标价隐含21%涨幅，剑指9260点

分析师不仅评级乐观，目标价也给得大方。FactSet 的自下而上汇总目标价为9260.67点，较当时7637.76点的收盘价隐含21.2%的上涨空间。策略师层面同样积极：汇丰9月把标普500年底目标从7650点上调至8100点，加拿大皇家银行维持8150点目标，Fundstrat 的汤姆·李（Tom Lee）认为年底"轻松站上8200点"。

基金经理8月极度看多，9月悄然降温

不过，买方机构的热情已经不像夏天那么高了。美国银行的基金经理调查显示，8月现金占比仅3.5%、股票配置创五年新高，是四年来罕见的看多；但9月调查中现金占比回升至3.9%，净超配股票的比例从56%降至49%，牛熊指标升至9.5——超过了8.0的反向卖出警戒线。9月经理们眼中的最大尾部风险是"债券收益率无序上升"（33%），超过了"AI泡沫"（28%）。

散户依旧悲观，明星策略师现分歧

散户和部分策略师并不买账。美国散户协会（AAII）截至9月30日当周的调查显示，看多者仅34.6%，看空者46.5%，悲观情绪已连续34周高于均值。华尔街最乐观的策略师之一、Yardeni Research 的艾德·亚德尼（Ed Yardeni）9月把2026年底目标从8400点下调至7900点，并把熊市概率从20%上调到30%。

市场背景是股债双双走极端：纳斯达克指数10月5日收于27477点创历史新高，而10年期美债收益率收于5.31%，为2002年4月以来最高。接下来三季度财报季将验证，分析师这轮创纪录的乐观，到底是先见之明，还是情绪顶点。