華爾街賣方分析師對美股的看多程度，達到了至少16年來的最高點。金融數據商 FactSet 9月下旬發佈的數據顯示，覆蓋標普500成分股的13,097個分析師評級中，59.9%爲"買入"，爲至少2010年以來月末最高，遠高於55.9%的五年均值；"持有"佔35.5%，"賣出"僅4.7%。
FactSet 在《第四季度前分析師最看好哪些標普500公司》報告中指出，59.9%的買入佔比是2010年有記錄以來月末最高水平。歐洲資管機構 Exante 在9月市場回顧中獨立佐證了這一數字，稱之爲"至少2010年以來月末買入佔比最高"。另據 FactSet 9月18日的盈利洞察報告，其追蹤的13,038個評級中買入佔比爲59.3%，同樣處於歷史高位。
看多情緒高度集中在 AI 主線。FactSet 數據顯示，通信服務和科技兩個板塊的買入評級佔比均高達70%，爲11個板塊中最高。市場預期三季度企業盈利同比增長約三成，AI 資本開支是核心驅動力。
分析師不僅評級樂觀，目標價也給得大方。FactSet 的自下而上彙總目標價爲9260.67點，較當時7637.76點的收盤價隱含21.2%的上漲空間。策略師層面同樣積極：滙豐9月把標普500年底目標從7650點上調至8100點，加拿大皇家銀行維持8150點目標，Fundstrat 的湯姆·李（Tom Lee）認爲年底"輕鬆站上8200點"。
不過，買方機構的熱情已經不像夏天那麼高了。美國銀行的基金經理調查顯示，8月現金佔比僅3.5%、股票配置創五年新高，是四年來罕見的看多；但9月調查中現金佔比回升至3.9%，淨超配股票的比例從56%降至49%，牛熊指標升至9.5——超過了8.0的反向賣出警戒線。9月經理們眼中的最大尾部風險是"債券收益率無序上升"（33%），超過了"AI泡沫"（28%）。
散戶和部分策略師並不買賬。美國散戶協會（AAII）截至9月30日當週的調查顯示，看多者僅34.6%，看空者46.5%，悲觀情緒已連續34周高於均值。華爾街最樂觀的策略師之一、Yardeni Research 的艾德·亞德尼（Ed Yardeni）9月把2026年底目標從8400點下調至7900點，並把熊市概率從20%上調到30%。
市場背景是股債雙雙走極端：納斯達克指數10月5日收於27477點創歷史新高，而10年期美債收益率收於5.31%，爲2002年4月以來最高。接下來三季度財報季將驗證，分析師這輪創紀錄的樂觀，到底是先見之明，還是情緒頂點。