美股周二全面冲高：标普 500 指数盘中一度涨近 1%，触及 7830 点，拿下近两个月来第一个盘中新高，也是今年第 28 个纪录。纳指延续周一的收盘纪录继续走高，道指盘中涨近 400 点。AI 依然是发动机——英伟达再创盘中新高，市值逼近 6 万亿美元，占标普 500 权重超过 8%，本月已涨 6%。
涨势的直接燃料是两大压力源的同时松动。10 年期美债收益率从周一 5.35% 的 2002 年以来高点回落到 5.26%，30 年期从 5.702% 的纪录高位降到 5.63%。油价也跌了：布伦特跌约 2% 到 98 美元附近，WTI 跌到 88 美元左右。原因包括霍尔木兹海峡油轮运输增加、中东原油出口恢复，以及 G7 承诺释放紧急库存。不过布伦特自与伊朗开战以来仍涨超 30%，胡塞武装袭击沙特目标的阴影还没散。
上周偏软的非农就业报告打消了本月加息的预期，CME 数据显示交易员认为美联储本月按兵不动的概率达 78%，不过 12 月加息仍大概率被计入。资管公司 Capital.com 的分析师凯尔·罗达说，加息不确定性边际缓解、地缘政治风险略降，让市场把注意力放回 AI 公司的"非凡盈利增长"上。高盛预计标普 500 上季度盈利增长 27%，其中一半以上来自 AI 基建支出。
华尔街的谨慎在于涨势的脆弱性。过去一个月，科技是唯一上涨的板块，房地产、金融、材料、公用事业各跌超 5%，高借贷成本压得喘不过气。CNN 的分析指出，指数的权重结构放大了这种扭曲：标普和纳指按市值加权，英伟达一家就占标普 500 超过 8%，七巨头一动指数就动，小盘股和周期股的挣扎被掩盖了。分析师提醒，债券收益率仍处于二十多年高位，随时可能卷土重来给涨势"泼冷水"。
亚洲周二跟涨：MSCI 亚太指数涨 0.2%，日经涨 0.7%；但欧元跌到 17 个月低点，法国国债因预算案失望被抛售，西班牙首相桑切斯还宣布提前大选。商品市场也动荡：黄金期货涨 1% 到 4205 美元，比特币回落到 8.6 万美元附近。下周三季报季开锣，大型银行先打头阵——AI 的盈利神话能不能兑现，就看这批财报了。而美联储本月的议息会议和 12 月是否加息，将决定这轮由 AI 和降息预期托起的涨势能走多远。