美股週二全面衝高：標普 500 指數盤中一度漲近 1%，觸及 7830 點，拿下近兩個月來第一個盤中新高，也是今年第 28 個紀錄。納指延續週一的收盤紀錄繼續走高，道指盤中漲近 400 點。AI 依然是發動機——英偉達再創盤中新高，市值逼近 6 萬億美元，佔標普 500 權重超過 8%，本月已漲 6%。
漲勢的直接燃料是兩大壓力源的同時鬆動。10 年期美債收益率從週一 5.35% 的 2002 年以來高點回落到 5.26%，30 年期從 5.702% 的紀錄高位降到 5.63%。油價也跌了：布倫特跌約 2% 到 98 美元附近，WTI 跌到 88 美元左右。原因包括霍爾木茲海峽油輪運輸增加、中東原油出口恢復，以及 G7 承諾釋放緊急庫存。不過布倫特自與伊朗開戰以來仍漲超 30%，胡塞武裝襲擊沙特目標的陰影還沒散。
上週偏軟的非農就業報告打消了本月加息的預期，CME 數據顯示交易員認爲美聯儲本月按兵不動的概率達 78%，不過 12 月加息仍大概率被計入。資管公司 Capital.com 的分析師凱爾·羅達說，加息不確定性邊際緩解、地緣政治風險略降，讓市場把注意力放回 AI 公司的"非凡盈利增長"上。高盛預計標普 500 上季度盈利增長 27%，其中一半以上來自 AI 基建支出。
華爾街的謹慎在於漲勢的脆弱性。過去一個月，科技是唯一上漲的板塊，房地產、金融、材料、公用事業各跌超 5%，高借貸成本壓得喘不過氣。CNN 的分析指出，指數的權重結構放大了這種扭曲：標普和納指按市值加權，英偉達一家就佔標普 500 超過 8%，七巨頭一動指數就動，小盤股和週期股的掙扎被掩蓋了。分析師提醒，債券收益率仍處於二十多年高位，隨時可能捲土重來給漲勢"潑冷水"。
亞洲週二跟漲：MSCI 亞太指數漲 0.2%，日經漲 0.7%；但歐元跌到 17 個月低點，法國國債因預算案失望被拋售，西班牙首相桑切斯還宣佈提前大選。商品市場也動盪：黃金期貨漲 1% 到 4205 美元，比特幣回落到 8.6 萬美元附近。下週三季報季開鑼，大型銀行先打頭陣——AI 的盈利神話能不能兌現，就看這批財報了。而美聯儲本月的議息會議和 12 月是否加息，將決定這輪由 AI 和降息預期托起的漲勢能走多遠。