title: "美国 30 年期国债收益率创 24 年新高，全球债市抛售卷土重来" queue_id: "99d51dfcadad9793" section: "finance" date: "2026-10-07" n_sources: 9 keywords_zh: ["美债收益率", "债券抛售", "通胀", "财政赤字", "法国国债"] keywords_en: ["Treasury yields", "bond selloff", "inflation", "fiscal deficit", "French government bonds"]
全球债券抛售在短暂喘息一天后卷土重来。周三，美国 30 年期国债收益率一度触及 5.7041%，路透社确认这是 24 年来的最高水平，《华尔街日报》援引 Tradeweb 数据给出 5.706%，同样是 2002 年以来首次出现。基准 10 年期国债收益率日内也升至 5.35% 附近，创 24 年新高。市场正等待美联储 9 月会议纪要公布，以及当天稍晚的 390 亿美元 10 年期国债拍卖和周四的 30 年期拍卖，接连几场大考考验投资者对美债的需求。
欧洲方面，法国国债成为抛售重灾区。法国 10 年期国债收益率周三上行 11.4 个基点至 4.869%，此前一度突破 5%，为 2002 年 7 月以来首次；法国与德国 10 年期利差一度扩大到 150 个基点上方，创 2011 年底以来最大。10 月 1 日总理勒科尔尼公布了 2027 年预算案，提出约 540 亿欧元的紧缩措施，目标是把赤字压到 GDP 的 5%，但财政监督机构批评其经济假设"过于乐观"。法国国债署计划明年创纪录发债 3400 亿欧元，公共债务占 GDP 超过 120%，市场对债务可持续性的疑虑不减反增。
英国的长期借贷成本同样触目惊心。英国 30 年期金边债券收益率 10 月 1 日站上 6.03% 至 6.07%，为 1998 年以来首次，伦敦富时 100 指数当日应声下跌 1.7%。英国央行数据显示，30 年期现货收益率一年前还在 5.31%，2020 年底仅 0.78%。受此拖累，美国 30 年期固定房贷利率已升至 7.28%，创 2023 年底以来最高，也是四年来最大单周涨幅；英国的抵押贷款审批则降至 2023 年底以来最低，财政大臣希利 10 月 28 日的首份预算案压力骤增。
这轮抛售没有单一元凶。布伦特原油在伊朗加强袭击霍尔木兹海峡油轮后涨至每桶 101.5 美元左右，重新点燃通胀预期；美国联邦赤字与发债规模居高不下，财政部 10 月 1 日的国债回购收到 463.9 亿美元报价，仅按 60 亿美元上限买回，供需失衡可见一斑。州街投资管理公司指出，持续的通胀、有韧性的经济活动和财政逆风，让市场定价了更高的政策利率路径。市场目前预计 10 月美联储再加息的概率约两成，而未来一年累计仍有多轮加息预期在定价中。
短期走势取决于几场大考：周三的 10 年期拍卖、周四的 30 年期拍卖，以及当天晚些时候公布的美联储 9 月会议纪要——那次会议已加息 25 个基点至 3.75% 至 4.00%。投资公司 BondBloxx 的策略师比安科形容，"更高更久"已变成"高得多、更久得多"。对普通家庭而言，收益率每上行一分，房贷、车贷和信用卡的借贷成本就重一分，这场债券熊市的账单正在传导到实体经济。