title: "美國 30 年期國債收益率創 24 年新高，全球債市拋售捲土重來" queue_id: "99d51dfcadad9793" section: "finance" date: "2026-10-07" n_sources: 9 keywords_zh: ["美債收益率", "債券拋售", "通脹", "財政赤字", "法國國債"] keywords_en: ["Treasury yields", "bond selloff", "inflation", "fiscal deficit", "French government bonds"]
全球債券拋售在短暫喘息一天後捲土重來。週三，美國 30 年期國債收益率一度觸及 5.7041%，路透社確認這是 24 年來的最高水平，《華爾街日報》援引 Tradeweb 數據給出 5.706%，同樣是 2002 年以來首次出現。基準 10 年期國債收益率日內也升至 5.35% 附近，創 24 年新高。市場正等待美聯儲 9 月會議紀要公佈，以及當天稍晚的 390 億美元 10 年期國債拍賣和週四的 30 年期拍賣，接連幾場大考考驗投資者對美債的需求。
歐洲方面，法國國債成爲拋售重災區。法國 10 年期國債收益率週三上行 11.4 個基點至 4.869%，此前一度突破 5%，爲 2002 年 7 月以來首次；法國與德國 10 年期利差一度擴大到 150 個基點上方，創 2011 年底以來最大。10 月 1 日總理勒科爾尼公佈了 2027 年預算案，提出約 540 億歐元的緊縮措施，目標是把赤字壓到 GDP 的 5%，但財政監督機構批評其經濟假設"過於樂觀"。法國國債署計劃明年創紀錄發債 3400 億歐元，公共債務佔 GDP 超過 120%，市場對債務可持續性的疑慮不減反增。
英國的長期借貸成本同樣觸目驚心。英國 30 年期金邊債券收益率 10 月 1 日站上 6.03% 至 6.07%，爲 1998 年以來首次，倫敦富時 100 指數當日應聲下跌 1.7%。英國央行數據顯示，30 年期現貨收益率一年前還在 5.31%，2020 年底僅 0.78%。受此拖累，美國 30 年期固定房貸利率已升至 7.28%，創 2023 年底以來最高，也是四年來最大單週漲幅；英國的抵押貸款審批則降至 2023 年底以來最低，財政大臣希利 10 月 28 日的首份預算案壓力驟增。
這輪拋售沒有單一元兇。布倫特原油在伊朗加強襲擊霍爾木茲海峽油輪後漲至每桶 101.5 美元左右，重新點燃通脹預期；美國聯邦赤字與發債規模居高不下，財政部 10 月 1 日的國債回購收到 463.9 億美元報價，僅按 60 億美元上限買回，供需失衡可見一斑。州街投資管理公司指出，持續的通脹、有韌性的經濟活動和財政逆風，讓市場定價了更高的政策利率路徑。市場目前預計 10 月美聯儲再加息的概率約兩成，而未來一年累計仍有多輪加息預期在定價中。
短期走勢取決於幾場大考：週三的 10 年期拍賣、週四的 30 年期拍賣，以及當天晚些時候公佈的美聯儲 9 月會議紀要——那次會議已加息 25 個基點至 3.75% 至 4.00%。投資公司 BondBloxx 的策略師比安科形容，"更高更久"已變成"高得多、更久得多"。對普通家庭而言，收益率每上行一分，房貸、車貸和信用卡的借貸成本就重一分，這場債券熊市的賬單正在傳導到實體經濟。