澳大利亚 AI 数据中心运营商 Firmus 周五宣布，撤回原计划在澳洲证券交易所募资 50 亿美元的首次公开募股，转而从私募市场融资。这本将是澳大利亚历史上第二大规模的 IPO，它的告吹被视为投资者对 AI 相关上市估值日趋挑剔的最新信号。
Firmus 原计划以每股 11 澳元发售股票，对应股权估值 306 亿美元，几乎是今年 8 月初私募融资时 105 亿美元估值的三倍。公司在声明中称，当前市场条件下可行的发行条款"未能真实反映公司业务的实力与长期增长前景"，董事会因此认定继续推进发行"不符合公司与股东的最佳利益"。公司表示将转向私募市场筹资，并"考虑其他公私市场选项"。
负责承销的交易文件曾称，意向订单已足以覆盖此次募资规模。但多家潜在投资机构向路透社表示，公司估值在两个月内飙升近三倍、雄心勃勃的扩张计划能否兑现，以及沉重的债务负担，都让他们望而却步。彭博社看到的投资文件显示，Firmus 规划了 912 兆瓦的电力储备，但目前仅建成 46 兆瓦；公司仅有墨尔本和新加坡两座数据中心投运，亚太区另有五座尚处开发早期。在宣布撤回之前，公司曾试图把发行价从 11 澳元下调至 8.25 澳元以挽救交易，但需求依然不足。
受 Firmus 撤回上市拖累，澳大利亚建筑服务商 Maas 集团周五申请股票停牌，等待就其与 Firmus 的合约安排发布重大公告。Maas 在今年 8 月曾追加 3 亿澳元投资 Firmus，持股升至 3.2%。受 IPO 生变传闻影响，Maas 股价周四暴跌逾 20%，市值蒸发约 5.17 亿澳元，较本月早些时候创下的历史高点累计下跌超过 30%。
Firmus 并非孤例。路透社梳理显示，2026 年以来全球多家高调 IPO 告吹或推迟：华尔街券商 Clear Street 在 2 月撤回美国上市计划；智能戒指厂商 Oura 在 9 月推迟上市；核设备商 Holtec Nuclear 与保险公司 Bamboo Insurance 也在 9 月搁置了 IPO。投资者对估值纪律的要求正在提高，对今年全球资本市场复苏的期待也受到考验。
"Firmus 事件是对 AI 投资热潮的一次重要现实检验，但我不会把它解读为 AI 交易终结的开始，"基金管理公司 Ten Cap 联合创始人刘隽贝（Jun Bei Liu）表示。她此前一直对 Firmus 的 IPO 持批评态度。
Firmus 由英伟达、Coatue Management、黑石集团和 Jane Street 等投资，OpenAI 是其锚定客户。公司自称设计并运营采用自有能源与冷却技术的模块化"AI 工厂"，2019 年起家时还是一家比特币挖矿企业。接下来，公司将与现有投资者洽谈新的私募融资轮，以支撑其扩张计划。