高盛三季报超预期三成，银行股分化纳指遭芯片拖累

高盛三季报超预期三成，银行股分化纳指遭芯片拖累

每股17.01美元，超预期三成多

10月13日，高盛集团公布2026年第三季度业绩：净营收186.8亿美元，同比增长23%，为史上第二高；净利润52.9亿美元，摊薄后每股收益17.01美元，远高于去年同期的12.25美元。分析师此前共识预期为每股13.09美元（LSEG口径13.02美元），高盛超出3.92美元，超幅约32%；年化平均普通股股东权益回报率（ROE）达18.7%。

股票交易增72%，顾问费创纪录

分部数据同样抢眼。股票交易收入64.4亿美元，同比大增72%，主要由中东冲突引发的市场波动推动；固定收益、外汇与大宗商品（FICC）收入34.7亿美元，同比微降1%。投资银行手续费同比增长21%至32.2亿美元，其中并购顾问收入16.5亿美元，创下公司历史纪录。资产与财富管理收入增长14%。公司称本季净营收为史上第二高，并刷新年初至今的净营收纪录。

所罗门称客户在复杂环境中仍找高盛

董事长兼首席执行官大卫·所罗门在业绩声明中表示："在复杂经营环境的背景下，客户依然持续寻求高盛世界级的建议、执行与融资能力，带来我们史上第二高的季度净营收和年初至今的创纪录净营收。"他同时称，尽管当前世界充满复杂与不确定性，公司"仍处于非常好（very well positioned）的位置"继续服务客户。

摩根大通作对照：罕见失手而非崩盘

同日对照：摩根大通三季度每股收益5.57美元，低于市场预期的5.90美元，是该行自2023年四季度以来的首次利润失手；剔除6.58亿美元证券净损失后为5.75美元，仍不及预期。本稿不复述今晨专稿细节，只强调同一天两大顶级投行给出截然不同的答卷——高盛大超，摩根小失，银行板块因此难以齐涨。

波动推高交易量，投行收银机开足

高盛盈利的逻辑很直接：波动率上升会直接兑换成交易收入。中东局势推升股债价格波动，客户的调仓与对冲需求激增，股票部门吃到72%的同比增幅；与此同时并购与股票承销回暖，把顾问费推上历史高位。固收端的平淡则说明债券交易并未同步受益——这也是高盛与摩根大通（固收明显偏弱）的共同短板。

银行股分化：高盛涨富国跌

盘前反应泾渭分明：高盛股价一度涨逾3%，开盘后涨幅收窄至约1.9%；摩根大通先跌后涨，盘前一度下滑约3.4%后转为上涨约1%；富国银行因收入端不及预期下挫约1%，盘中一度跌近3%。分析人士指出，华尔街此前一个半月押注银行股走弱的定价，被三家大行强劲的交易与承销收入在单个交易日内快速回补，但反弹并不普遍。

纳指受芯片拖累，道指独强

财报之外，当天市场的真正主线是芯片股。存储芯片全球抛售延续：韩国KOSPI收盘暴跌5.5%至6035.35点，为7月31日以来最低收盘，盘中一度跌破6000点关口并触发熔断暂停交易；三星收跌6.79%、SK海力士收跌9.47%，两只个股盘中一度分别跌超7%与10%。美股盘前存储股继续走低：美光跌超4%、闪迪跌近5%，费城半导体ETF（SOXX）跌近2%。开盘时道指涨242.4点（0.47%）至52,092.99点，标普500跌12点（0.15%）至7,795.27点，纳指跌107.2点（0.39%）至27,138.73点，纳斯达克100期货跌0.7%。

高盛股东与投行团队最受益

直接受益者是高盛股东与投行团队——创纪录的顾问费意味着撮合与承销的分成池扩大，年化ROE升至18.7%也抬高了回购与分红的想象空间。受损者是追高存储芯片的投资者，以及收入端失守的富国银行股东。XTB分析认为，银行财报的利好更可能流向与美国经济绑定更紧的罗素2000小盘股，而非AI交易主线。

美银、摩根士丹利周三接棒财报季

财报季才刚开场，花旗集团将在盘后举行分析师电话会，美国银行、摩根士丹利以及贝莱德、道富银行于10月14日（周三）公布业绩。摩根大通已把全年净利息收入指引上调至1062亿美元、费用指引升至1086亿美元，高管同时警告高利率、粘性通胀与地缘政治仍在"水面之下"变化。高盛是否能把顾问费纪录延续到四季度、芯片抛售是否继续压制纳指，将是本周余下时间的两个观察点。