芯片股八连跌收官，"崩盘"已被写进价格

芯片股八连跌收官，"崩盘"已被写进价格

费半盘中跌约2%，八连跌为八年最长

10月16日纽约交易时段，费城半导体指数（SOX）盘中下跌约2%，向着连续第八个交易日收跌推进。《投资者商业日报》指出，这将是SOX自2018年10月以来最长的一次连跌；彭博统计称，这轮下跌中该指数累计跌幅已超过12%。路透口径下，SOX当日收跌1.8%，八日跌幅为2025年4月"解放日"抛售以来最深。

SOXX迈向九连跌，上次要追溯到2006年

比指数更早"破纪录"的是ETF。雅虎财经报道，iShares半导体ETF（SOXX）周五盘中迈向第九个连跌日，其历史上唯一一次九连跌结束于2006年5月，而且在那之后基金还又跌了17%才见到当时的低点。巴伦周刊把上一次同等长度的连跌定位在2006年5月18日。Seeking Alpha统计，SOXX周四收于514.71美元，较10月2日收盘的588.90美元下跌12.6%。

设备三巨头把连跌天数写进上市史

Dow Jones Market Data的数据显示，Lam Research已连续十个交易日下跌，为1984年5月有数据以来最长，区间跌幅22.35%；KLA同样十连跌，为1980年10月以来有数据记录的最长纪录，跌17.7%；应用材料（Applied Materials）九连跌、跌22.47%，为2012年5月以来最长，本周跌幅17.08%。

美银：为一个还没崩的周期支付崩盘价

卖方口径出现微妙变化。美国银行分析师Vivek Arya在周五的报告中写道，投资者"正为一个尚未崩盘的周期支付崩盘后的估值倍数"，英伟达、博通和美光的定价方式让人想起互联网泡沫破灭后的思科。美银团队同期评论称，利率上行、地缘政治、对数据中心的反弹情绪以及部分次投资级"新云"的压力让市场重提互联网泡沫，但"我们认为风险已经计入"。

"最长连跌"的时间锚点各家不一

需要提醒的是，各媒体对"最长"的口径并不一致：彭博指向2006年，Stocktwits称这是2008年金融危机以来最长，《投资者商业日报》指向2018年10月，Seeking Alpha则称SOXX八连跌为2015年9月以来最长。差异来自统计标的（SOX指数与SOXX ETF相差一天）和数据起点的不同。

两万亿美元蒸发，空头七日浮盈320亿

Stocktwits统计，八个交易日里半导体板块市值蒸发约2万亿美元。彭博援引S3 Partners数据称，空头七日账面浮盈约320亿美元。MarketWatch指出，SOX的30只成分股中有22只较历史高点回撤超过20%。

CPI超预期，利率担忧压住估值

这轮下跌的直接触发点在10月14日：美国9月CPI同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%，环比涨0.6%，核心CPI同比2.6%。CNN称物价压力已不限于汽油，交易员随即加大了对美联储继续加息的押注，长久期成长股的估值首当其冲。

CoreWeave债券收益率逼近15%

信用市场同步告警。CNBC报道，AI云厂商CoreWeave的债券收益率曾逼近15%，其股价周三下跌15%，CEO在内部备忘录中称市场"非理性"。Quartz援引国际货币基金组织的警告称，超大规模云厂商已占全球投资级债券发行量的10%，而2024年这一比例还不到1%。

亚洲接力下挫，韩股单日跌7.57%

隔夜亚洲承接了这轮跌势。Global Economy Charts记录，韩国KOSPI指数10月15日下跌7.57%，收于5,554.22点，盘中一度触发熔断；次日外资回流，KOSPI反弹2.05%，三星电子与SK海力士正是这轮抛售的中心。

台积电ASML业绩强劲，基本面未塌

与股价相反，产业数据仍然强劲。路透报道，台积电三季度净利润7,631亿新台币（约235.9亿美元），同比增长69%，为连续第六个季度创下纪录。Aju Press记录，ASML三季度营收116.6亿欧元，同比增长55%，并将全年营收指引上调至440亿至450亿欧元。

下周看Lam财报与美联储议息

接下来的节点密集：Lam Research将于10月21日公布财报，美联储议息会议在10月27日至28日，英伟达的季度财报预计在11月17日。至于指数的连跌纪录，彭博称这轮八连跌"有望追平其2006年以来的最长连跌"，也就是还需要再来一个下跌日。