芯片股八連跌收官，"崩盤"已被寫進價格

芯片股八連跌收官，"崩盤"已被寫進價格

費半盤中跌約2%，八連跌爲八年最長

10月16日紐約交易時段，費城半導體指數（SOX）盤中下跌約2%，向着連續第八個交易日收跌推進。《投資者商業日報》指出，這將是SOX自2018年10月以來最長的一次連跌；彭博統計稱，這輪下跌中該指數累計跌幅已超過12%。路透口徑下，SOX當日收跌1.8%，八日跌幅爲2025年4月"解放日"拋售以來最深。

SOXX邁向九連跌，上次要追溯到2006年

比指數更早"破紀錄"的是ETF。雅虎財經報道，iShares半導體ETF（SOXX）週五盤中邁向第九個連跌日，其歷史上唯一一次九連跌結束於2006年5月，而且在那之後基金還又跌了17%才見到當時的低點。巴倫週刊把上一次同等長度的連跌定位在2006年5月18日。Seeking Alpha統計，SOXX週四收於514.71美元，較10月2日收盤的588.90美元下跌12.6%。

設備三巨頭把連跌天數寫進上市史

Dow Jones Market Data的數據顯示，Lam Research已連續十個交易日下跌，爲1984年5月有數據以來最長，區間跌幅22.35%；KLA同樣十連跌，爲1980年10月以來有數據記錄的最長紀錄，跌17.7%；應用材料（Applied Materials）九連跌、跌22.47%，爲2012年5月以來最長，本週跌幅17.08%。

美銀：爲一個還沒崩的週期支付崩盤價

賣方口徑出現微妙變化。美國銀行分析師Vivek Arya在週五的報告中寫道，投資者"正爲一個尚未崩盤的週期支付崩盤後的估值倍數"，英偉達、博通和美光的定價方式讓人想起互聯網泡沫破滅後的思科。美銀團隊同期評論稱，利率上行、地緣政治、對數據中心的反彈情緒以及部分次投資級"新雲"的壓力讓市場重提互聯網泡沫，但"我們認爲風險已經計入"。

"最長連跌"的時間錨點各家不一

需要提醒的是，各媒體對"最長"的口徑並不一致：彭博指向2006年，Stocktwits稱這是2008年金融危機以來最長，《投資者商業日報》指向2018年10月，Seeking Alpha則稱SOXX八連跌爲2015年9月以來最長。差異來自統計標的（SOX指數與SOXX ETF相差一天）和數據起點的不同。

兩萬億美元蒸發，空頭七日浮盈320億

Stocktwits統計，八個交易日裏半導體板塊市值蒸發約2萬億美元。彭博援引S3 Partners數據稱，空頭七日賬面浮盈約320億美元。MarketWatch指出，SOX的30只成分股中有22只較歷史高點回撤超過20%。

CPI超預期，利率擔憂壓住估值

這輪下跌的直接觸發點在10月14日：美國9月CPI同比上漲3.7%，高於市場預期的3.6%，環比漲0.6%，核心CPI同比2.6%。CNN稱物價壓力已不限於汽油，交易員隨即加大了對美聯儲繼續加息的押注，長久期成長股的估值首當其衝。

CoreWeave債券收益率逼近15%

信用市場同步告警。CNBC報道，AI雲廠商CoreWeave的債券收益率曾逼近15%，其股價週三下跌15%，CEO在內部備忘錄中稱市場"非理性"。Quartz援引國際貨幣基金組織的警告稱，超大規模雲廠商已佔全球投資級債券發行量的10%，而2024年這一比例還不到1%。

亞洲接力下挫，韓股單日跌7.57%

隔夜亞洲承接了這輪跌勢。Global Economy Charts記錄，韓國KOSPI指數10月15日下跌7.57%，收於5,554.22點，盤中一度觸發熔斷；次日外資迴流，KOSPI反彈2.05%，三星電子與SK海力士正是這輪拋售的中心。

臺積電ASML業績強勁，基本面未塌

與股價相反，產業數據仍然強勁。路透報道，臺積電三季度淨利潤7,631億新臺幣（約235.9億美元），同比增長69%，爲連續第六個季度創下紀錄。Aju Press記錄，ASML三季度營收116.6億歐元，同比增長55%，並將全年營收指引上調至440億至450億歐元。

下週看Lam財報與美聯儲議息

接下來的節點密集：Lam Research將於10月21日公佈財報，美聯儲議息會議在10月27日至28日，英偉達的季度財報預計在11月17日。至於指數的連跌紀錄，彭博稱這輪八連跌"有望追平其2006年以來的最長連跌"，也就是還需要再來一個下跌日。