韩国AI云厂商Elice上市首日暴跌三成

韩国AI云厂商Elice上市首日暴跌三成

首日最高跌33%，万亿市值神话破灭

10月20日，首尔AI基础设施公司Elice在韩国科斯达克市场挂牌，首日交易最高暴跌约33%。据彭博社报道，该股早盘一度跌至61000韩元，远低于90500韩元的发行价；开盘价75700韩元，开盘即打了约16%的折扣。盘中跌幅在29%至33%之间反复，多家媒体以"难看的首秀"形容这一天。

发行价顶格定价，募资约2010亿韩元

此次IPO按询价区间上限90500韩元定价，募资约2010亿韩元，约合1.5亿美元，是今年科斯达克规模最大的一单。上市后市值超过1万亿韩元。承销商为未来资产证券和三星证券。机构认购倍数约389倍，散户认购超过400倍，冻结资金超过10万亿韩元，热度与首日表现形成强烈反差。

从编程教育起家，转身模块化算力

Elice由三名韩国科学技术院博士生于2015年创立，最初做编程教育平台，后转型为AI云基础设施商，业务覆盖服务器、液冷芯片、云与网络设备及软件。公司主打模块化AI数据中心AI PMDC，号称3个月即可建成，而传统数据中心需要24至36个月，每兆瓦总体拥有成本降低约40%。公司还拥有自研云软件ECI，并拿下韩国首个相关云安全认证，已锁定约130兆瓦电力容量。

官方要建移动式数据中心，钱投向地方

公司称，IPO募集资金大部分将用于移动式模块化数据中心及相关基础设施，把集中在首都圈的算力向地方分散，将各地已锁定的电力转化为AI计算资源。策略不是一次建超大规模数据中心，而是按需求快速复制扩张，目标市场还包括公共部门已拿下的全封闭内网项目，以及金融和国防领域。

泡沫担忧再起，分析师追问回报何时来

市场把这次暴跌解读为AI投资泡沫担忧的重燃。据路透社与消费者新闻与商业频道报道，投资者正在重新评估AI基础设施的成本与回报：借贷成本高、资本开支重，算力投入何时变成利润仍不明朗。eToro分析师直言这是一场"难看的首秀"，此前澳大利亚Firmus撤回上市计划已让情绪转冷。Petra资本管理人士称，对AI基建的情绪波动剧烈，常与基本面脱节。

同类上市或被重估，租算力方先被追问

分析师警告，Elice是10月中旬市场重新定价后第一只公开定价的AI标的，下一个考验是更大规模的待上市项目。有研究机构人士称，AI基建交易已从"不计代价建设"变成"谁来付钱、付多久"，在租用算力的AI实验室证明能负担计算承诺之前，该地区的新上市都将被计入风险溢价。首尔分析师也称，没人说得清AI需求究竟有多大。