韓國AI雲廠商Elice上市首日暴跌三成

韓國AI雲廠商Elice上市首日暴跌三成

首日最高跌33%，萬億市值神話破滅

10月20日，首爾AI基礎設施公司Elice在韓國科斯達克市場掛牌，首日交易最高暴跌約33%。據彭博社報道，該股早盤一度跌至61000韓元，遠低於90500韓元的發行價；開盤價75700韓元，開盤即打了約16%的折扣。盤中跌幅在29%至33%之間反覆，多家媒體以"難看的首秀"形容這一天。

發行價頂格定價，募資約2010億韓元

此次IPO按詢價區間上限90500韓元定價，募資約2010億韓元，約合1.5億美元，是今年科斯達克規模最大的一單。上市後市值超過1萬億韓元。承銷商爲未來資產證券和三星證券。機構認購倍數約389倍，散戶認購超過400倍，凍結資金超過10萬億韓元，熱度與首日表現形成強烈反差。

從編程教育起家，轉身模塊化算力

Elice由三名韓國科學技術院博士生於2015年創立，最初做編程教育平臺，後轉型爲AI雲基礎設施商，業務覆蓋服務器、液冷芯片、雲與網絡設備及軟件。公司主打模塊化AI數據中心AI PMDC，號稱3個月即可建成，而傳統數據中心需要24至36個月，每兆瓦總體擁有成本降低約40%。公司還擁有自研雲軟件ECI，並拿下韓國首個相關雲安全認證，已鎖定約130兆瓦電力容量。

官方要建移動式數據中心，錢投向地方

公司稱，IPO募集資金大部分將用於移動式模塊化數據中心及相關基礎設施，把集中在首都圈的算力向地方分散，將各地已鎖定的電力轉化爲AI計算資源。策略不是一次建超大規模數據中心，而是按需求快速複製擴張，目標市場還包括公共部門已拿下的全封閉內網項目，以及金融和國防領域。

泡沫擔憂再起，分析師追問回報何時來

市場把這次暴跌解讀爲AI投資泡沫擔憂的重燃。據路透社與消費者新聞與商業頻道報道，投資者正在重新評估AI基礎設施的成本與回報：借貸成本高、資本開支重，算力投入何時變成利潤仍不明朗。eToro分析師直言這是一場"難看的首秀"，此前澳大利亞Firmus撤回上市計劃已讓情緒轉冷。Petra資本管理人士稱，對AI基建的情緒波動劇烈，常與基本面脫節。

同類上市或被重估，租算力方先被追問

分析師警告，Elice是10月中旬市場重新定價後第一隻公開定價的AI標的，下一個考驗是更大規模的待上市項目。有研究機構人士稱，AI基建交易已從"不計代價建設"變成"誰來付錢、付多久"，在租用算力的AI實驗室證明能負擔計算承諾之前，該地區的新上市都將被計入風險溢價。首爾分析師也稱，沒人說得清AI需求究竟有多大。