GE Aerospace再交强劲财报，股价为何还是涨不动

GE Aerospace再交强劲财报，股价为何还是涨不动

三季报双超预期，再次上调全年指引

10月20日，GE Aerospace发布截至9月30日的第三季度财报：调整后每股收益2.25美元，同比增长36%；调整后营收132.9亿美元，同比增长18%，均大幅超过华尔街预期。公司同时全面上调2026年全年指引，这是连续第四个季度上调预期。

官方强调需求强劲，在手订单大增近五成

董事长兼首席执行官拉里·卡尔普称本季度需求稳健。公司公告显示，当季总订单190亿美元，同比增长49%；总营收（通用会计准则）141.2亿美元，同比增长16%；运营利润30亿美元，同比增长30%，运营利润率22.5%，同比提升220个基点。

商用发动机连续六季高增长，防务业务稳步跟进

分业务看，商用发动机与服务是绝对引擎：该部门营收增长21%至103亿美元，运营利润增长21%至29亿美元，其中服务收入增长17%，服务订单增长23%。这是该部门连续第六个季度实现至少20%的增长。国防与推进技术部门营收增长约7%，订单增长18%。

指引全面上调，盈利与现金流预期齐升

公司将2026年调整后每股收益指引从此前的7.65至7.85美元上调至8.00至8.10美元，高于分析师平均预期的7.92至7.94美元；调整后营收增速指引从十几的高段上调至19%至20%；运营利润指引从105.5亿至107.5亿美元上调至109亿至110亿美元；自由现金流指引从89亿至92亿美元上调至91亿至94亿美元。公司还预计，在超过1700亿美元商用服务积压订单支撑下，2027年商用服务将实现低双位数增长。

好消息兑现变利空，估值与预期透支涨幅

财报虽强，股价反应平淡。据Investing.com报道，财报后盘前股价一度跌4.27%至297.99美元，上一收盘价为311.28美元，较52周高点388.84美元低约23%；道琼斯旗下媒体早盘则记录上涨0.6%至313.23美元，多空分歧显示市场已提前计入超预期表现。分析认为，高估值、自由现金流当季下降14%至20亿美元，以及对未来增速和项目节点的谨慎，共同压制了上涨动能。杰富瑞在财报后重申评级，肯定了超预期幅度。

交付兑现定后市，股价缺明确催化

对航空公司和供应链而言，订单与积压意味着产能和维修需求继续饱满；对投资者而言，接下来要看商用发动机交付能否维持低20%区间的全年增长、服务利润率能否守住，以及2027年低双位数服务增长能否落地。在股价已大幅领先的背景下，市场追问的是：除了再超预期，还需要什么才能推高股价。