罗氏再牵手翰森，150亿美元加码抗体偶联药物

罗氏再牵手翰森，150亿美元加码抗体偶联药物

150亿美元管线合作落地，翰森先收4亿首付款

10月19日，中国翰森制药宣布与瑞士罗氏旗下公司F. Hoffmann-La Roche达成战略合作与许可协议，共同推进一批新型抗体偶联药物（ADC）管线。据路透社当日报道，翰森将获得4亿美元首付款，以及协议满一周年时的1.1亿美元付款，后续还可获得累计超过150亿美元的开发、注册与商业化里程碑付款，外加上市后按阶梯比例计算的销售分成。

两款临床前资产打底，多款新靶点由罗氏出题

本次合作覆盖的是一个"宽泛的ADC资产组合"。据翰森在港交所的公告与Fierce Biotech的报道，组合包括翰森已有两款处于临床前阶段的ADC，以及多个由罗氏提出靶点、用翰森自有ADC技术平台打造的新项目。换句话说，罗氏出适应症方向与临床开发实力，翰森出平台与早期分子。

分工明确：翰森主导Ia期，海外后半程交给罗氏

根据协议，翰森将主导各项目的早期开发，直至完成全球Ia期临床试验；此后罗氏接手，在中国内地、香港、澳门和台湾以外的全球市场负责后续开发与商业化。翰森保留上述大中华区四个市场的开发、注册和商业化全部权益，并有权选择参与最多两个项目在大中华区以外的共同开发。罗氏企业业务拓展负责人Boris L. Zaïtra在声明中称，扩大与翰森的战略合作是推进罗氏ADC愿景的重要一步。

一年前8000万试水，这次是十倍量级的信任票

这已是双方在ADC领域的第二次牵手。Fierce Biotech指出，一年前罗氏曾支付8000万美元首付款、承诺最高14.5亿美元，从翰森拿下靶向CDH17的ADC药物HS-20110的大中华区以外权益，该药当时已在中国和美国进入1期临床，适应症指向结直肠癌等实体瘤。从8000万到4亿首付款、从单一资产到整个平台，合作量级的跃升本身就是罗氏对翰森ADC技术的一次投票。

翰森凭什么成为跨国药企的ADC首选伙伴

翰森的底气来自已被验证的管线。2023年底，英国药企葛兰素史克支付1.85亿美元首付款，拿下翰森HS-20093（即risvutatug rezetecan）的海外权益，交易总额可超15亿美元；据BioSpace与Fierce Biotech报道，这款靶向B7-H3的ADC在小细胞肺癌3期试验中达到18.5个月的中位总生存期，正向安进与默沙东的肺癌版图发起挑战。除罗氏与葛兰素史克外，翰森还与默沙东等跨国药企在ADC上有合作，"中国ADC豪门"的名号由此而来。

罗氏肿瘤管线加速向中国找答案

对罗氏而言，这笔交易是其肿瘤管线"中国采购"战略的延续。路透社提到，今年8月罗氏旗下基因泰克刚与DualityBio达成最高10亿美元的ADC合作；据Quartz报道，罗氏上周还与Rona Therapeutics达成最高11.6亿美元的肥胖症疗法授权，合作对象还包括先声再明、Defand等中国公司。在ADC这个"制导导弹式"化疗精准投送技术已成肿瘤领域最拥挤赛道的当下，罗氏选择把早期创新的钥匙再一次交给翰森。

靶点披露与Ia期数据决定兑现成色

接下来值得跟踪的有三点：一是罗氏提名的多个新靶点何时披露，这决定组合的真实成色；二是翰森主导的全球Ia期试验能否按期读出数据，这是罗氏全面接手的触发点；三是翰森是否行使最多两个海外项目的共同开发期权，这将决定它能分到多大的全球蛋糕。里程碑的150亿美元只是天花板，兑现多少，要看临床数据说话。