法国债务危机加深 外国投资者寻找退路

法国债务危机加深 外国投资者寻找退路

十年期国债收益率首破5%

10月21日，法国基准10年期国债（OAT）收益率盘中一度升破5%，为2002年7月以来首次；法国公共债务相当于国内生产总值的119%，是二战结束以来的最高水平（El País）。Le Monde 报道称，总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼正寻求议会通过削减430亿欧元开支的预算，但即便获批，2027年赤字也只会降到国内生产总值的5%，远高于欧盟3%的上限。

收益率连日攀升创24年高位

10月22日，法国10年期国债收益率盘中触及5.1415%，报5.11%，单日上升11.5个基点，法国与德国国债的风险溢价创下15年新高（BNN Bloomberg）。此前10月19日，10年期收益率上升7个基点至4.849%，2年期上升2.5个基点至3.571%，30年期上升3个基点至5.397%（The Guardian）。

法国借钱成本超过美国

The Guardian 10月22日报道，法国10年期国债收益率早盘再升9个基点至5.089%，为2022年7月以来最高，与德国国债的利差升至近15年最高，法国10年期融资成本已高于同期限美国国债；2025年法国预算赤字占国内生产总值5.1%，债务占115.6%。

债务规模创纪录

Fortune 10月1日报道，截至6月底法国公共债务为3.596万亿欧元（4.08万亿美元），相当于国内生产总值的119%，而2019年疫情前这一比例仅为97.9%；该报援引的预测认为，法国债务率将升至国内生产总值的122%。

日本资管清仓离场

Bloomberg 报道，三井住友DS资产管理旗下全球固定收益基金已清空全部法国国债持仓，把资金转向德国国债和短期日本国债。Eurasia Business News 援引ABN AMRO 数据称，2025年日本投资者持有法国主权债约5.2%，彭博测算截至2026年7月日本投资者持有约23万亿日元（约1450亿美元）法国债券。

外资持仓比例创新高

CNBC 报道，海外投资者持有法国债务的比例从2022年初的约48%升至2026年初的接近60%，这意味着在避险环境中法国债市波动会被放大。当日法国10年期收益率上升7个基点，2年期和30年期分别上升2个基点和6个基点。

违约保险成本居主要国家之首

Fortune 10月2日报道，法国5年期主权信用违约互换升至81个基点，麦格理集团（Macquarie Group）策略师蒂埃里·维兹曼称，法国违约保险成本已是主要欧盟国家和英国中最高；先锋国际利率主管阿莱什·库特尼则把法国描述为“长期信用退化”。该报还指出，法国经济今年预计仅增长0.5%，政府计划明年发行逾3800亿美元中长期债务。

街头动荡叠加预算僵局

Fortune 10月17日报道，欧亚集团（Eurasia Group）欧洲区董事总经理穆杰塔巴·拉赫曼在《纽约时报》社论中称“法国真的处于悬崖边缘”，财政危机是最危险的一环，如果预算无法通过，法国付息成本可能失控，被迫求助于国际货币基金组织并寄望欧洲央行的援手。

股市欧元同步承压

Bloomberg 10月19日报道，法国国债跑输欧洲其他主权债，与德国10年期国债的利差扩大8个基点至146个基点，为两周最阔，法国与意大利国债的收益率之差也创下新高；欧元走弱，巴黎CAC 40指数下跌1.2%。

明年发债规模将创新高

Bloomberg 报道，法国债务机构法国国库署（Agence France Trésor）计划2027年净发行3400亿欧元中长期债券，比今年增加约10%，用于填补赤字并偿还到期债务。

430亿削减待预算表决

Le Monde 指出，勒科尔尼在议会没有多数席位的情况下推动预算，核心是能否拿到430亿欧元级别的削减额度。Al Jazeera 提到，法国2026年赤字预计为国内生产总值的5.4%，而欧盟平均水平仅略高于3%；El País 引述惠誉的警告称，法国债务率到2030年可能升至128%。