法國債務危機加深 外國投資者尋找退路

法國債務危機加深 外國投資者尋找退路

十年期國債收益率首破5%

10月21日，法國基準10年期國債（OAT）收益率盤中一度升破5%，爲2002年7月以來首次；法國公共債務相當於國內生產總值的119%，是二戰結束以來的最高水平（El País）。Le Monde 報道稱，總理塞巴斯蒂安·勒科爾尼正尋求議會通過削減430億歐元開支的預算，但即便獲批，2027年赤字也只會降到國內生產總值的5%，遠高於歐盟3%的上限。

收益率連日攀升創24年高位

10月22日，法國10年期國債收益率盤中觸及5.1415%，報5.11%，單日上升11.5個基點，法國與德國國債的風險溢價創下15年新高（BNN Bloomberg）。此前10月19日，10年期收益率上升7個基點至4.849%，2年期上升2.5個基點至3.571%，30年期上升3個基點至5.397%（The Guardian）。

法國借錢成本超過美國

The Guardian 10月22日報道，法國10年期國債收益率早盤再升9個基點至5.089%，爲2022年7月以來最高，與德國國債的利差升至近15年最高，法國10年期融資成本已高於同期限美國國債；2025年法國預算赤字佔國內生產總值5.1%，債務佔115.6%。

債務規模創紀錄

Fortune 10月1日報道，截至6月底法國公共債務爲3.596萬億歐元（4.08萬億美元），相當於國內生產總值的119%，而2019年疫情前這一比例僅爲97.9%；該報援引的預測認爲，法國債務率將升至國內生產總值的122%。

日本資管清倉離場

Bloomberg 報道，三井住友DS資產管理旗下全球固定收益基金已清空全部法國國債持倉，把資金轉向德國國債和短期日本國債。Eurasia Business News 援引ABN AMRO 數據稱，2025年日本投資者持有法國主權債約5.2%，彭博測算截至2026年7月日本投資者持有約23萬億日元（約1450億美元）法國債券。

外資持倉比例創新高

CNBC 報道，海外投資者持有法國債務的比例從2022年初的約48%升至2026年初的接近60%，這意味着在避險環境中法國債市波動會被放大。當日法國10年期收益率上升7個基點，2年期和30年期分別上升2個基點和6個基點。

違約保險成本居主要國家之首

Fortune 10月2日報道，法國5年期主權信用違約互換升至81個基點，麥格理集團（Macquarie Group）策略師蒂埃裏·維茲曼稱，法國違約保險成本已是主要歐盟國家和英國中最高；先鋒國際利率主管阿萊什·庫特尼則把法國描述爲“長期信用退化”。該報還指出，法國經濟今年預計僅增長0.5%，政府計劃明年發行逾3800億美元中長期債務。

街頭動盪疊加預算僵局

Fortune 10月17日報道，歐亞集團（Eurasia Group）歐洲區董事總經理穆傑塔巴·拉赫曼在《紐約時報》社論中稱“法國真的處於懸崖邊緣”，財政危機是最危險的一環，如果預算無法通過，法國付息成本可能失控，被迫求助於國際貨幣基金組織並寄望歐洲央行的援手。

股市歐元同步承壓

Bloomberg 10月19日報道，法國國債跑輸歐洲其他主權債，與德國10年期國債的利差擴大8個基點至146個基點，爲兩週最闊，法國與意大利國債的收益率之差也創下新高；歐元走弱，巴黎CAC 40指數下跌1.2%。

明年發債規模將創新高

Bloomberg 報道，法國債務機構法國國庫署（Agence France Trésor）計劃2027年淨髮行3400億歐元中長期債券，比今年增加約10%，用於填補赤字並償還到期債務。

430億削減待預算表決

Le Monde 指出，勒科爾尼在議會沒有多數席位的情況下推動預算，核心是能否拿到430億歐元級別的削減額度。Al Jazeera 提到，法國2026年赤字預計爲國內生產總值的5.4%，而歐盟平均水平僅略高於3%；El País 引述惠譽的警告稱，法國債務率到2030年可能升至128%。