美股指期貨在週五早盤全線走高，科技股出現反彈跡象。就在前一天，OpenAI 營收預期爆冷引發科技股大拋售，納斯達克指數跌去 1.25%，費城半導體板塊重挫 3.4%。如今市場情緒有所企穩，AI 板塊的恐慌性拋壓暫時告一段落。
拋售的直接導火索是一份英國《金融時報》的報道：OpenAI 9 月底的年化營收約爲 500 億美元，比此前向市場釋放的預期低了約 200 億美元——市場原本指望看到 700 億美元。消息一出，投資者開始重新給 AI 相關估值定價，甲骨文跌超 5%，英偉達跌約 3%，AMD 跌近 4%，博通跌 4.4%。納斯達克 100 指數大跌 1.4%，創下七週來最大單日跌幅。納斯達克綜合指數收盤報 27193.34 點，跌 345 點；標普 500 跌 0.47%，收於 7765.36 點；只有道瓊斯工業平均指數收漲 0.10%，報 51231.64 點。
週五早盤，情緒明顯回暖。隔夜道瓊斯期貨漲約 0.23%，標普 500 期貨漲 0.28%，納斯達克 100 期貨漲 0.36%；進入歐洲交易時段後漲幅進一步擴大，納斯達克期貨一度漲 0.8%，標普期貨漲 0.4%，道指期貨微漲 0.1%。芯片製造商和雲服務商在盤前交易中走高，歐洲 Stoxx 600 指數也上漲 0.75%，軟件股領漲。值得一提的是，本週以來美股三大指數整體仍有望收漲，週四的暴跌並沒有抹掉本週漲幅。
除了科技股回暖，油價和債市也在幫忙。布倫特原油週五跌約 1%，報 103.20 美元/桶，此前一天還因伊朗局勢緊張大漲 4.07% 至 104.28 美元；特朗普表示中期選舉前美國不會攻擊伊朗，稱與德黑蘭的談判"富有成效"。不過供應風險並未解除：胡塞武裝繼續襲擊沙特，而颶風"艾薩亞斯"正威脅墨西哥灣的石油生產。美債方面，10 年期國債收益率週五早盤報 5.244%，30 年期報 5.615%，雖小幅回升，但已遠離本月早些時候觸及的數十年高點——週四一次 30 年期國債拍賣需求穩健，幫收益率降了溫。
並非所有板塊都在反彈。電信股成爲美歐市場的軟肋：T-Mobile 盤前跌超 6%，歐洲電信股也集體下挫，原因是 SpaceX 週四宣佈，已同意收購 800MHz 頻段最多 14MHz 的成對頻譜，Starlink Mobile 距離成爲美國主流移動運營商又近了一步。此外，美國勞工部週四以"多項聯邦調查正在進行"爲由，暫停了微軟和 Adobe 參與永久勞工證（PERM）項目的資格，埃森哲旗下的 Cognizant、印孚瑟斯、凱捷、威普羅、塔塔諮詢和 HCL 科技也被列入暫停名單，給科技行業再添一層政策不確定性。
市場人士認爲，這輪反彈更像是技術性修復而非趨勢反轉。接下來的關鍵看點有三：美國第三季度銀行財報季即將開鑼，華爾街要驗證企業盈利能否撐住高估值；10 年期美債收益率能否穩住在 5.2% 附近；以及 AI 基礎設施的資本開支熱潮還能燒多久——達利歐本週剛警告 AI 泡沫逼近爆點，科技股的每一次回調都會被放在放大鏡下審視。亞洲市場週五漲跌互現，韓國和臺灣因節假日休市，日經指數開盤一度跌超 1% 後收窄至跌 0.58%。