存儲巨頭美光（Micron）本週股價承壓：週四重挫4.8%，導火索是《金融時報》報道稱OpenAI的年化經常性收入比此前暗示的低200億美元，引發AI交易疑慮；週五小幅回跌0.6%，收於1029美元。儘管AI股週五有所修復，美光仍被困在1000至1100美元的區間裏——自9月中旬以來就沒走出去過。今年以來美光累計上漲約260%，但財報炸裂也帶不動股價，華爾街始終放不下對內存週期的戒心。
打破僵局的可能是真金白銀。據10-K文件披露，美光董事會已批准將股票回購授權上限提高到351.6億美元，自2026年12月9日起生效。此前的100億美元回購計劃僅剩約22億美元沒用完。公司還在財報中透露，已與戰略客戶簽下帶來127.5億美元客戶預付款的長期協議，並給出2027財年上半年約250億美元的資本開支指引——一邊大舉擴產，一邊準備大規模回購。
這個日期不是隨便定的。美光的回購授權受2024年《芯片法案》直接資助協議的限制，12月9日正是協議簽署兩週年，限制到期。首席財務官馬克·墨菲在財報電話會上說："長期來看，我們預計把100%的超額現金返還給股東"，主要形式就是回購，公司也將很快尋求更大的授權額度。
瑞銀分析師蒂莫西·阿庫裏算了一筆賬：美光起步階段每季度可回購約200億美元，到2027財年末（明年9月）有望達到每季度500億美元——一年就是2000億美元，與英偉達剛宣佈的創紀錄回購規模相當。"換句話說，這爲美光未來兩年回購約30%的公司股份鋪平了道路，到2029年可能達到一半左右。"阿庫裏維持買入評級，目標價1625美元。Motley Fool的測算更直觀：按每股1065美元計，623億美元一年可買回約5800萬股，相當於註銷5%的流通股。
看多者不止瑞銀。D.A. Davidson的吉爾·盧里亞本週把目標價從2100美元上調到3000美元——接近當前股價的三倍，邏輯是按2027年預期盈利給19倍市盈率，而美光當前遠期市盈率只有6.1倍（FactSet數據）。行業基本面也在撐腰：三星預計第三季度營業利潤同比暴增近九倍至107.4萬億韓元（約801.8億美元），驅動力幾乎確定是存儲芯片；內存產能要到2028年纔有實質性增長，漲價週期還能延續。《巴倫週刊》此前就認爲，在內存持續短缺下美光股價可能翻倍——而大規模回購，就是下一個催化劑。