阿斯麥利潤大超預期，訂單意向談到2030年

阿斯麥利潤大超預期，訂單意向談到2030年

利潤超預期，營收小差一筆

荷蘭光刻機公司阿斯麥10月14日公佈2026年第三季度業績：總淨銷售額116.62億歐元，同比增長55%，環比增長25%；淨利潤49.60億歐元，同比增逾一倍，遠超LSEG彙總預期的約41億歐元；營收則略低於市場預期的117.2億歐元。毛利率57.5%創歷史新高，上季度爲54.0%；基本每股收益12.95歐元；季內售出113臺新光刻系統，另有8臺二手機。需要注意，淨利潤裏含約5.10億歐元的Mistral AI持股重估收益。

訂單意向已經談到2030年

真正被市場盯住的是訂單能見度。公司在財報中表示，基於需求能見度，部分客戶正表達2029年、甚至2030年的下單意向。CNBC指出，這比半導體設備行業通常一到兩年的訂單週期看得遠得多。

富凱說AI投資決定需求

CEO富凱的原話是：客戶持續上調中短期設備需求預測，"主要基於他們對AI相關投資規模與持續時間的判斷"。他在電話會上說，與客戶的討論"大量轉向2027年之後"，2028年訂單正在進來，2029年、有時2030年出現"強烈興趣"。

預付款單季增加57億歐元

需求前移已落到賬上。據StockTitan測算，客戶就未來交付已付款或已開票的長期款項本季增加57億歐元，餘額達93億歐元。公司沒有單列本季淨訂單金額，只表示訂單簿動能"逐季增強"。

2027、2028年產能不夠賣

話說得很直接：富凱稱，"按當前規劃，2027年和2028年的供給將無法完全滿足客戶需求"，公司正在研究把2028年產能增幅做到超過此前公佈的30%。此前計劃是2027年把低NA EUV與DUV浸沒式產能各提30%、2028年再提30%；2026年計劃出貨約65臺低NA EUV，比2025年多五成以上。

中國佔比降到兩成上下

出口管制下中國業務繼續收縮：中國佔淨系統銷售額比例從2025年三季度42%、四季度36%，降到2026年一季度19%、二季度14%。按StockTitan對本季的測算約23%，中國機器銷售額約19億歐元、去年同期約23億歐元，而發往中國以外的機器銷售額約64億歐元、同比約翻倍。公司維持2026年全年中國約佔總銷售額20%（含服務）的口徑，阿斯麥仍不能向中國大陸銷售EUV和部分DUV設備。

存量業務撐起新高毛利

裝機基數管理（服務與升級）收入32.89億歐元，同比增約68%並高於指引，是毛利率衝上57.5%的主因，CFO達森如此解釋。公司預計2026年EUV業務增長超45%、非EUV約20%、存量業務約50%。

三星臺積電鎖定High NA

季內三星與臺積電承諾採用下一代High NA EUV。富凱說，臺積電已請阿斯麥牽頭把12英寸掩模帶入行業的聯盟，時間在下個十年上半年；臺積電目標約2030年量產導入，三星目標2028年，英特爾已在量產線使用。公司還確認2027年推出NXE:3800F，吞吐從230片/小時提到260片/小時。

全年指引上調到440億歐元

阿斯麥把2026年營收指引下限從430億上調到440億歐元，區間440億至450億歐元，同比約增36%，毛利率約56%；四季度指引142億至152億歐元、毛利率約57%。彭博稱這是年內第三次上調。

股價隔夜跌早盤漲兩頭分化

市場反應出現分歧：美股上市股隔夜一度跌約3%，拖累美光、閃迪、英特爾等跌1%至2.6%；阿姆斯特丹早盤則一度漲2.8%至1551.60歐元。該股年內累計上漲約61%。接下來市場要看的是2028年擴產能否落地，以及2029、2030年的"興趣"何時變成實打實的訂單。